A股反弹过程波折反复，市场依然面临经济再下行、汇率再贬值和楼市再飙升等因素的压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】内外需求不振、供给侧改革压缩产能将在短期内压低经济增速，经济在一季度回落的概率较高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）央行的干预措施使人民币汇率短期有所稳定，但随着央行降准、美联储3月议息会议加息预期升温，两国货币政策背向而行可能加大人民币贬值的压力，不排除人民币再出现突破性贬值。楼市在不断加码的政策刺激下，一线城市房价出现飙涨，一方面对股市有挤出效应，另一方面居民在房价高位加杠杆，正在积累风险。  三月市场重点关注两会、聚焦改革，扑捉存量博弈中的阶段性机会。历年市场都存在两会效应，热点议题板块表现较好。本次两会有改革、十三五规划、环境保护等多个议题，我们着重聚焦供给侧改革和国企改革的机会。2016年中央经济工作的重点工作就是供给侧改革中的五大任务：去库存、去产能、去杠杆、降成本和补短板。十八届三中全会确定国企改革的目标以来，国企改革稳步推进，2014年7月国资委推出“四项改革试点”、2015年11月国务院出台《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》、今年以来国资委又推出“十项改革试点”。国企改革有望加速推进。  三月行情在两会议题和政策预期下或有所表现，但还不足以改变当前市场弱势格局，要做见好就收的准备。不排除市场反弹结束之后再度大幅回落的可能。3月美联储议息会议的不确定性、朝鲜危局或加剧三大尾部风险，市场可能呈现加速赶底的态势，投资者需要保持一丝谨慎。投资板块方面，重点关注供给侧改革和国企改革受益标的。