事件
公司今日发布2015 年业绩快报,收入59 亿元(同比+62%),净利润5.2 亿元(同比+77%),接近业绩预告上限,略超市场预期;
今日能源局发布重磅政策文件《关于建立可再生能源开发利用目标引导制度的指导意见》(即“可再生能源配额制”),明确了到2020 年非水可再生能源在发电企业发电量中的比例、以及各省市用电量中的消纳比重指标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论
组件交货提速推动业绩进入快速增长:公司此前预告2015 年业绩同比增长60%~80%,快报结果接近预告范围上限,略超市场预期;公司Q4 单季分别实现收入31 亿元、净利润2.7 亿元,同比、环比均实现三位数以上增长,主要源于公司随着单晶组件产能的释放,Q4 出货大幅提速,我们预计公司Q4 组件出货量超过600MW;
配额制政策发布时点超预期:可再生能源配额制政策绝对是有效改善弃光限电、确保新能源产业可持续健康发展的核心重磅政策,今日发布在时间上超市场预期;而“全国2020 年非化石能源消费比重达到15%”及“非水电可再生能源发电量达到全部发电量9%以上”两项比例目标则基本符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
政策出台充分彰显我国对电力能源产销“调结构”的决心:实现能源生产和消费向清洁化、高效化的转型是我国十三五能源战略的核心任务,尽管配额制政策对弃光、弃风限电问题的“疗效”如何还要看后续的奖惩机制和执行办法,但至少首先有章可循了,其次该政策的出台,充分说明:在低油价和整体用电需求下滑的背景下,我国调整能源结构、大力支持发展新能源的决心仍然坚定。
盈利调整与投资建议
维持盈利预测,2015-2017E 年EPS 为0.29,0.55,0.81 元,目前股价仅对应20 倍2016PE;
公司年度业绩超预期(以及后续Q1 业绩同比确定性高增长),将与配额制重磅政策出台引发的板块预期上修(此前由于低油价、限电、欠补贴等因素,市场对新能源板块的预期处于底部)形成共振,维持“买入”评级。