利空逐步出尽,  海外看空中国情绪明显收敛
        港股自2  月12  日触及阶段低点(18,278.80)以来，已经转为横向波动，震荡筑底超过2  周。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】春节期间经历了全球恐慌性暴跌，油价反复大幅波动，欧洲银行业危机等考验。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）春节后，由于央行在节前大量投放的流动性在节后集中到期收回，港股又经历了一次流动性危机以及A  股连续暴跌考验。而目前正在集中公布的上市公司业绩喜忧参半，业绩风险也在集中释放。多重利空作用下，港股依然维持横向波动，整体波动中枢在18,800  点，振幅在1,200  点左右，未有继续下行，底部特征明显。主要风险变量——美元、油价、人民币、港币等正逐步走稳，市场之前过度悲观的假设正在被一一证伪。随着种种利空因素的逐渐出尽，海外看空中国情绪明显收敛，港股底部进一步夯实。
        数据虽然参差，但后续事件窗口大方向有利反弹继续
        G20  会议上，周小川首提稳健偏宽松的货币政策，加上2  月29  日早于预期的降准令流动性紧张得到缓解。汇率方面，G20  会议联合重申将避免竞争性贬值及联手应对大规模资本流动的挑战，有助于市场恢复对人民币的信心。虽然周末公布的美国核心PCE  数据升幅略超预期，但考虑到新屋销售以及服务业PMI等显著放缓，非农就业高增长亦未必能够持续，美国3  月加息可能性并不大。
        随着我们之前强调的3  月时间窗口的到来，一系列事件的发生有利港股反弹，包括：1)  3  月3  日全国两会的召开使政策得到落实；2)  3  月7  日发布的2  月外储降幅亦有望收敛；3)  3  月10  日欧洲央行料进一步降息并考虑加码QE；4)  3月14-15  日日本央行议息会或加码QQE；5)  3  月15-16  日美联储议息会料暂缓加息及6)  3  月年报业绩风险释放进入收尾阶段等。
        春江水暖，聪明钱已开始逢低布局
        港股通、QDII  等持续净买入、JP  Morgan  等外资大单连续增持，显示聪明钱已经开始逢低布局港股(详见资金面分析专题报告：《春江水暖》)。
        投资建议
        港股市场已反复筑底多时，利空多已在该过程中被吸收消化，下行空间有限。
        未来利多因素将逐渐主导市场。目前虽然成交未见配合，持续上升动力暂时不足，但从港股资金流向来看，部分资金已提前布局港股，逢低建仓。建议在市场筑底阶段和反弹初期，逢低买入高Beta，严重超卖的周期龙头，标的可重点选择：非银金融，地产、水泥、能源、有色、博彩、航运交通等。等待美元、日元、人民币汇率和油价等重要指标确认回稳，以及3  月企业盈利风险完全释放后，再在右侧快速重注加仓。