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华昌化工研究报告:金元证券-华昌化工-002274-业绩稳定增长,未来增长将放缓-090417

股票名称: 华昌化工 股票代码: 002274分享时间:2009-04-17 14:45:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王昕
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 471 KB 分享者: job****ai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

业绩稳定增长、盈利质量下降
1.1  2008年,公司实现营业收入29.64亿元,同比增长30.4%;实现净利润2.02亿元,同比增长24.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现每股收益1.24元,同比增长14.8%;扣除非经常性损益后每股收益为1.20元,同比增长13.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)实现每股经营性净现金流0.40元,同比下降81.3%。总体来看,公司08年盈利情况较好,但经营性现金流状况不理想,盈利质量有所下降。
1.2  08年4季度,公司利润为-0.46亿元,比上年同期下降1.26亿元。08年底,公司存货3.59亿元,比上年增长120.2%。公司出现利润快速下滑,存货积压的局面。
1.3  08年公司分红预案为每10股派3元。  公司收入增长主要来自于纯碱、氯化铵和复合肥
1.5  08年,公司纯碱和氯化铵销量分别为49万吨和39万吨,均比07年增加了约10万吨;纯碱和氯化铵价格分别比上年上涨了17%和66%。产量和价格的提高共增加营业收入4.35亿元,占营业收入增加额的63%。
1.6  08年,公司复合肥销量为41.3万吨,比07年下降了5.5万吨,但由于价格提高了38%,复合肥收入增加了1.74亿元,占全部收入增加额的25%。
1.7  08年尿素销量32.7万吨,减少了5.1万吨,甲醇产量基本持平;尿素和甲醇价格均有所上涨。综合起来,尿素和甲醇对营业收入增加的贡献较小。

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