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钢铁行业研究报告:招商证券-钢铁行业2016年2月中旬产销数据点评:需求回暖,复产谨慎,钢铁反弹仍将持续-160303

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2016-03-03 16:53:14
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张士宝
研报出处: 招商证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 760 KB 分享者: ws****b 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2  月中旬重点钢企粗钢产量155.6  万吨,钢价变化不大,销量开始回升,库存稍有增加,中国钢铁行业新订单指数涨至50.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据往年的经验,随着3  月旺季来临,需求将季节性回升,而目前各企业对产量控制比较有序,复工谨慎,我们判断短期供需错配持续,钢价将继续反弹,行业由亏损向盈利转变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,近期国内政策环境宽松,信贷扩张带来强烈的需求增长预期,基建项目放贷额度增长,降准有助于基建项目顺利筹集资金,加快开工进度,同时去产能进一步加速,提振市场信心。我们继续看多近期市场,推荐把握反弹趋势。
        本旬产量变化不大,粗钢日产量环比减少0.12%。中钢协数据显示,本旬全国粗钢日均产量205.9  万吨,环比2  月上旬206.1  万吨减少0.2  万吨;全国钢材日均产量280.7  万吨,环比增加1.68%;生铁日均产量179.0万吨,环比增加0.25%;焦炭日均产量118.1  万吨,环比增加0.51%。重点钢企粗钢日均产量155.6  万吨,环比上期日产量156.1  万吨减少0.36%;重点钢企钢材旬度日产量  146.9  万吨,环比增加  5.50%;生铁日均产量154.1  万吨,环比增加0.25%;焦炭日均产量32.3  万吨,比上一旬日均增加0.25%。
        本旬销量开始回升。重点钢企钢材日均销量123.9  万吨,环比2  月上旬增加22.81%;粗钢日均销量4.2  万吨,环比减少5.34%;生铁日均销量1.7  万吨,环比减少7.31%;焦炭日均销量0.13  万吨,环比2  月上旬减少34.86%。本旬重点钢铁企业钢材总计销量约1239  万吨,其中铁道用钢材合计7.3  万吨,长材销量539.7万吨,板带材销量669.2  万吨,管材销量17.4  万吨,其它钢材约5.2  万吨。重点钢企钢材日均销量为日均产量的84.3%。
        重点钢企库存增加至1462  万吨,环比增加4.72%。本旬重点钢铁企业钢材旬末库存1462  万吨,环比2  月上旬1397  万吨增加了65  万吨,比历史最高库存去年6  月中旬的1746  万吨下降了284  万吨或降幅16.3%。
        旬末库存量相当于日产量9.95  天,相当于日销量11.80  天。
        钢材出厂价格微跌。本旬重点企业粗钢旬均售价1765  元/吨,环比2  月上旬的1858  元/吨下降5.00%;重点企业钢材旬均售价2418  元/吨,环比2  月上旬的2423  元/吨下跌0.14%。细分品种看,本旬长材销售价格报2145  元/吨,环比下跌0.09%,同比下降32.13%;板带材销售价格2564  元/吨,环比上涨0.22%,同比下降32.06%;管材本旬均价3188  元/吨,环比上涨了1.45%,同比下降31.94%。
        近期观点:我们1  月6  日发布点评报告《钢铁供求改善  催化剂持续  后市看涨30%-50%》,提出四点催化剂,认为供需格局有超预期改善,钢价在几个月内将持续上涨,目前推荐逻辑已获充分验证。随着传统旺季的来临,我们对后市仍有信心,主要基于以下几个因素:1.  传统旺季来临,需求将持续回暖;2.  货币政策持续宽松,基建项目放贷额度增长,降准有助于基建项目顺利筹集资金,加快开工进度;3.  地产去库存政策密集,提升需求预期;4.  供给侧改革积极落实,落后产能出清加速,产能利用率提高,预计行业总体态势将从亏损到盈利转变;5.  钢材库存较往年处低位,钢厂复工谨慎,产能释放仍需时间;6.  出口方面也无需悲观,面对国际贸易摩擦政府态度积极,近期太钢胜诉马来西亚热轧板卷保障措施调查,提振市场信心,“一带一路”建设也将增加钢铁产品出口,前景广阔。
        2  月中国钢铁行业新订单指数两连涨至50.9%,环比上升1%,时隔19  个月以后再度回到50%的荣枯线以上,显示钢厂订单明显增长,下游采购需求持续回升。
        推荐组合:首钢股份、三钢闽光、钢研高纳、韶钢松山、八一钢铁、新兴铸管、河北钢铁、宝钢股份、武钢股份、大冶特钢、西宁特钢、永兴特钢、金岭矿业、华联矿业、攀钢钒钛。
        风险提示:实体经济对于3  月以后的钢价走向尚不确定。
        

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