一、全球大豆增产趋势放缓，菜粕短期供求平衡
        自从2012年以来，国际大豆市场价格连年不断下滑，其从历史最高点的1700美分下落至当前870美分水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球大豆供应增加一方面是连续几年天气良好因素造成的丰产，目前南美货币贬值较多，出口量大增，有利于短期内快速消耗其过高的大豆库存，最新消息显示巴西阿根廷今年预期玉米种植面积上调，而阿根廷的关税政策更有利于农户选种玉米；同时美国农户此前产生惜售情绪，囤积大豆等待豆价反弹，大豆库存偏高的情况下，今年大豆种植面积可能减少，所以本年度大豆增产幅度未必如市场预期那么强势，届时国内粕类油脂价格存在短期反弹走强的可能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）反观菜籽，主要菜籽供给国集中在欧洲、加拿大、澳大利亚地区，其货币贬值压力相对于南美而言要轻松得多，其相关出口国的出口优势并不明显。受到大豆供给不断增加的影响，原本属于菜籽的市场空间被大豆不断挤出，国内春夏季为粕类消费旺季，下游饲料厂商有较大备货需求，低廉的豆粕价格将对菜粕产生替代效应。
        二、国内菜油豆油价差显著缩窄，粕类菜粕价格优势不明显
        国内菜籽油与豆油价差显著减少，过往几年菜油价格往往高于豆油价格300-400元/吨，但是今年国储菜油库存超过600万吨，而且时间大多超过3年，使得市场普遍预估国储大量减少库存的压力巨大。当前国内菜油抛储的菜油大多是2010-2011年收储的菜油，由于时间过长，抛储价格在5300元/吨附近，较现货均价6000元/吨有较大空间，尽管国储油质量较差需要重新精炼，但对市场还是有较大吸引力。自从去年12月初开始抛储以来，国储菜油成交量有高有低，但平均估算下来，每月会有20万吨菜油流入市场，对当前菜油现货市场压力较大。受此影响，代表现货市场最低价的南方菜籽压榨工厂的菜油销售显著下降，南方菜籽压榨工厂进口菜籽的动力显著减弱，支撑了近期国内菜粕价格上行。但是如果在今年国内菜籽收获季时，国家临储停止抛售，此时菜籽菜油价格将出现反弹行情，菜粕将有相应的偏低销售价格。考虑到远期的9月市场更不容易受现货市场影响，过低的价差容易引发反弹。