主要观点:
■ 美国2月份ISM制造业指数从48.2上升至49.5,比市场预期的48.5高1个百分点,连续第二个月回升,但仍低于50的临界点
■ 反弹的主要原因是生产指标回升2.6个百分点至52.8,订单增长企稳在51.5,虽然就业指标还处于收缩,但上升了2.6个百分点至48.5■ 与此相反,全球需求低迷,进口从扩张跌至收缩,下降2个百分点至49.0,而出口收缩也见加剧,下降0.5个百分点至46.5
■ 总体来看,美国制造业依然疲软,但2月收缩显着小于预期,应可稍为舒缓部份危机的担忧;尽管2016年1月开局艰难,但美国数据继续跑赢其他发达经济体
点评:
2月份美国ISM数据连续第5个月处于收缩,表明美国制造商的情况仍然充满挑战。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而,该数据处于市场预期的上限,持续好于市场对美国经济的预期,支持美国今年开局或许过度悲观的说法。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
令人鼓舞的是ISM指数的关键元素出现一定改善。生产上升2.6个百分点至52.8,表明美国工业生产应可在2月份继续增长; 而工业生产则在1月份环比强劲反弹。
新订单报51.5,仍处于扩张,两者都显示2月份呈弱势扩张。新订单标题数据从1月起维持不变,这反映强劲的国内需求抵消了疲软的出口需求。市场普遍预期美国国内需求依然坚挺,但今年开局动荡,国际需求仍然疲软。出口指标同比下降0.5个百分点至46.5,指标恶化进一步证实这一点。
有趣的是,尽管欧元区、日本和中国的数据令人失望,但尽管美国也显然受到全球不利因素的一定影响,但实际经济数据并没有以同样的程度恶化。本周末的就业数据不仅提供美国经济状况的进一步信息,还影响未来几个月的加息机会。
鉴于市场剧烈波动,我们认为3月加息概率较低。虽然经济数据正朝着正确的方向前进,但没有迫切需要加快加息步伐。目前期货市场认为首次加息在9月或11月,但除非即将公布的数据显著下滑,否则我们对在此之前加息不感意外。如果美国宏观数据企稳,美元之后应会走强。