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晶科能源研究报告:兴业证券-晶科能源-JKS.US-组件出货量超预期,产能将扩张-160302

股票名称: 晶科能源 股票代码: JKS.US分享时间:2016-03-03 14:23:14
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘小明
研报出处: 兴业证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 310 KB 分享者: wh****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
          2015  年第四季度运营数据以及全年业绩表现靓眼,各项数据俱创新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】四季度总营收人民币60.7  亿元,环比增长49.9%,同比增长104.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)四季度毛利19.5%,环比和同比分别下降2.2  个和3.3  个百分点。全年总营收160.8  亿元,同比增长61.1%,其中电站收入人民币6.22  亿元,同比增长161.8%。全年毛利20.3%,同比下降2.1  个百分点;归母净利润6.84  亿元人民币,摊薄每ADS  盈利人民币21.4  元(2014:14.44  元)。
        Non-GAAP  归母净利润人民币11.5  亿元,摊薄每ADS  盈利人民币36.8  元(2014:35.88元)。
        光伏组件出货量超预期增长。第四季度公司光伏组件出货量1,709.9MW,其中92.7MW用于公司下游电站自用,环比增长50.7%,同比增长58.6%。收益四季度的出货量超预期增长,2015  年全年光伏组件出货量4,511.6MW(2014:2,943.4MW),其中304MW(2014:520MW)用于公司下游电站自用,同比增长53.3%。
        电站项目数目增长带动电站收入高速增长。电站方面,截止2015  年12  月31  日,公司并网电站容量1,006.6MW。四季度发电量154.5GWh,环比下降34%,主要是由于四季度西部地区限电所致;同比增长67.9%,主要是由于装机规模增长所致。电站四季度收入人民币1.36  亿元,环比下降33.8%,同比增长69.4%;全年电站收入6.22  亿元,同比大增161.8%。展望2016  年,公司预计全年将新增并网600-800MW,电站收入预计将继续高速增长。
        

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