公司特有的循环经济模式能较大降低生产成本、增强企业的综合竞争力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】粉丝业务和豌豆蛋白业务为两大利润来源。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来粉丝业务主要是挤压式增长，公司5%不到的市场份额有较大提升空间；豌豆蛋白市场空间巨大，利润率高，目前仍处于拓展期，将成为公司主要利润来源。预计公司2015-2017年EPS分别为0.14/0.21/0.27元，对应PE分别为50/33/26X，维持“推荐”评级。
        事件：公司发布业绩快报，2015年实现营业收入11.52亿，同比增长8.19%，实现归母净利润1.76亿，同比增长18.93%。基本符合预期。
        豌豆蛋白价格下降影响全年业绩增速：豌豆蛋白作为公司新增主要利润来源，2015年售价有所下降，导致公司收入和利润增速较低，降价原因主要是下游需求结构变化以及行业竞争加剧所致。预计粉丝业务保持平稳增长。
        2016年二次创业，预计增长加速：2016年将加大对渠道终端的掌控力度，将全国划为5大战区，加强对区域销售经理的考核激励。下游三文鱼饲料和保健品对豌豆蛋白需求旺盛，预计2016年豌豆蛋白销售均价平稳，销量增长翻倍。预计粉丝收入增长30%左右。剩余豌豆淀粉成本价卖出，加上豌豆贸易带来的收入，收入规模将大大增长。利润将在豌豆蛋白增长的带动下加快增长。
        员工持股价较高，具有一定安全边际：公司2015年6月完成员工持股计划，购买均价为14.96元/股，购买金额为1.9亿元，现价仅为8块钱，安全边际较高；同时公司7名董监高拟增持1100-8500万股，此外大股东承诺为双塔食品及子分孙公司员工在2016/1/19-2/29买入并持有上市公司股票兜底，彰显了公司高管对公司未来基本面的信心。
        风险提示：豌豆蛋白竞争激烈导致价格下降等。