2015  财年业绩符预期
        垃圾焚烧运营商绿色动力环保（“绿色动力”）2015  财年的业绩符合市场预期，净利润同比增长59.6%至227  百万元人民币，估值与同业相比属吸引。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而，我们将公司较低的估值归因于其较低的股本回报。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2015  财年净利润因利润率上升而同比增59.6%。虽然收入同比仅升2.6%，但净利润因利润率上升而同比增长59.6%至227  百万元人民币，与市场预期的222  百万元人民币相符。净利润率由2014  财年的11.6%增长至2015  财年的18.0%，原因为（1）收入组合变动，建设收入同比下降9.8%；（2）融资成本减少；和（3）实际税率较低。公司亦宣派自2014  年6  月首发以来的首次股息。
        垃圾焚烧业务扩张全国。公司于2015  年的生活垃圾处理量和并网发电量分别同比上升30.8%和31.4%。绿色动力期内业务继续扩张全国，如公司在安徽省取得生活垃圾处理量达1,500  吨／日的蚌埠项目。
        拟订  A  股首发。绿色动力亦计划就发行116.2  百万股A  股提出申请，该等股份对应公司经扩大股本10.0%，有关所得款项将用作拨付公司于安徽和天津的项目。
        推荐粤丰环保。按市盈率计，绿色动力的估值于同业当中属吸引。
        根据市场预测，公司现股价对应2016  财年预测市盈率9.9  倍，低于香港上市同业平均值13.1  倍。短线而言，公司首次宣派股息和拟订进行A  股首发获投资者青睐。但我们认为公司较低的估值乃归因于其较低的股本回报，故转而推荐粤丰环保  （1381  HK，买入），目标价4.25  港元，看俏其就（1）高效运营管理和（2）较短开发周期而专注于特定地区的并购性扩展模式。