投资要点
        事件：2016年3月2日，香江控股非公开发行方案获得有条件通过。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司股票自2016年3月3日开市起复牌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        点评：
        23.6亿定增获批，将极大增强公司实力。本次获批的定增方案是继公司15年12月完成的第一次定增（规模24.5亿元，价格6.02元）后的第二次定增，本次定增价格为6.06元每股，主要内容是注入南方香港、深圳金海马和香港集团旗下的5处家居商贸物业。预计随着大股东两次核心资产注入和配套融资的成功实施，公司优质资产将大幅扩充，大股东对上市平台的支持力度也将进一步加大；同时，两次配套募集资金总额达到48.1亿，扣除支付大股东现金10亿仍剩38.1亿，将进一步增强公司资金实力，有效提振投资者信心，为公司长远发展提供保障。
        持续看好公司与百度合作前景。公司15年12月与百度签订合作框架协议，就智能、大数据及创新科技应用等领域与百度未来商店展开合作。我们认为公司与百度未来商店强强联手，有利于公司布局未来商业大生态。同时引入百度大数据系统，有利于衍生出更多智能相关的商业模式，利于公司长远发展。
        管理层授予股票激励，有助于增强凝聚力和战斗力；大股东资源丰富，重视上市平台。管理层近期授予了第一次股票激励，数量2448万份，约占计划签署时股本（7.7亿股）的3.19%，解锁条件为2016-2018年归母扣非净利润相对2014年增长率不低于82%、99%、120%。股票激励将有助于增强公司管理层的凝聚力和战斗力。香江控股作为大股东旗下唯一上市平台也受到大股东的高度重视。  
        投资建议：公司非公开发行获批将极大增强公司资金实力，我们看好香江控股大股东对旗下唯一上市平台的极度重视，大股东在商贸物流、大金融、大健康等领域的布局为上市公司未来成长带来广阔的空间。目前公司RNAV为11.5元，为当前股价提供一定的安全边际。暂不考虑此次非公开发行后的股本变动，预计2015-2017年EPS分别为0.28、0.35和0.45元，对应PE分别为25.1、20.1、15.6倍，维持"买入"评级。
        风险提示：销售回暖不及预期；重组进度不及预期。