事件：
        公司昨晚发布2015  年年报，实现营业收入253  亿元，同比增130%；归母净利润109  亿元，同比增183%；EPS  为1.88  元，同比增长160%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们的观点：
        业绩增速高于行业平均水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）营业收入增速高于行业平均水平（125%，尚未公布年报的根据月报数据），在上市券商中排名靠前；净利润增速高于行业平均水平（154%，尚未公布年报的根据月报数据），在上市券商中处于领先地位。
        资本驱动“赶超战略”。金融改革深化、多层次资本市场扩容为证券行业发展奠定扎实基础，巨量的存量市场与增量市场将激发全方位的资本市场服务需求。这是一个大券商脱颖而出的时代，招商证券培育“全产业链服务能力”加速赶超行业领先者。资本是赶超的一个核心因素，2016  年是公司三年赶超战略的承上启下之年，招商证券拟完成H  股上市融资，及多渠道增强公司资本与资金实力的基础上，全面提升资本与资金的投资运用和管理水平，做大做强各类资本运用型业务，以资本驱动增长。
        创新节奏快，全功能平台臻于完善。近年，招商证券加快布局国际化、PB  业务，FICC  业务，领先于市场节奏，形成了布局完善，创新机制较完善的全功能平台，有利于抢占市场先机。2016  年将重点围绕互联网金融、国企改革重组、“一带一路”、自贸区、深港通、跨界融合创新等政策及市场热点，探索和开展业务及产品创新。
        投资建议：基于公司全功能平台优势、良好的创新机制，我们看好公司的持续增长能力。预计2016、2017  年EPS  分别为1.36、1.54  元。给予公司六个月目标价16.50  元，对应2016E  P/E  12.1x，给予公司“增持”评级。
        风险提示：当前股市波动较大，券商股业绩及估值均受股市影响。