供给侧改革2.0  版本侧重于去产能，目标回到工序基本平衡，我们预计煤炭行业产能利用率2017-18  年见底（产能利用率大约81.5%左右），目前行业运行在U型底部左侧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】后续政策陆续出台将推动行情继续深化演绎。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）维持行业“推荐”评级。
        重点推荐两类股票：1、高弹性标的股：西山煤电、阳泉煤业、潞安环能和冀中能源；2、转型概念股：永泰能源、山煤国际和安源煤业。
        供给侧改革2.0  版本侧重化解过剩产能。2  月1  日，国务院颁发《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见国发〔2016〕7  号》。我们将此文件作为煤炭供给侧改革2.0  版的开端。2.0  版本主要工作目标：从2016  年开始，用3  至5  年的时间，再退出产能5  亿吨左右、减量重组5  亿吨左右，较大幅度压缩煤炭产能，适度减少煤矿数量，煤炭行业过剩产能得到有效化解，市场供需基本平衡，产业结构得到优化，转型升级取得实质性进展。比较1.0  版本和2.0  版本：1.0  版本更全面，更详细。2.0  版本更侧重于去产能。
        供给侧改革2.0  影响：行业17-18  年见底，行业运行在U  型底部左侧。在产煤矿：2015  年煤炭潜在产能47  亿吨，产量37  亿吨（我们根据消费数据倒算，2015  年实际产量为39.3  亿吨，产能利用率86%）；新建煤矿：在建7.5  亿吨，假设50%释放，五年释放产能3.75  亿吨；需求端：假设每年负增长2-3%，总体下降4.5  亿吨；进口量假设下降1  亿吨。预计煤炭行业产能利用率2017-18年见底（产能利用率大约81.5%左右），目前行业运行在U  型底部左侧。
        维持行业“推荐”评级。供给侧改革的工作目标是要达到市场供需基本平衡。
        目前煤炭行业离目标仍有很长的路要走，正如99  年关闭煤矿超计划25%一样，未来关闭煤矿存在超预期的可能性比较大，未来将有大量的供给侧改革政策陆续出台，政策落地后大量矿井的关闭退出也会推动行情。我们继续看好今年供给侧改革大年的煤炭股行情。维持行业“推荐”评级。重点推荐两类股票：1、高弹性标的股：西山煤电、阳泉煤业、潞安环能和冀中能源；2、转型概念股：永泰能源、山煤国际和安源煤业。
        风险提示：去产能力度低于预期