报告起因
        近两周来，虽然需求疲弱，油价整体低迷，但化工品价格却是轮番暴涨，丁二烯暴涨35%、乙二醇大涨13%，PTA  期货涨停、甚至连最大宗的乙烯和丙烯都大涨5%以上，原因何在令人费解。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们判断核心还在于成品油库存逼近极限导致炼厂大面积减产，进而造成石化中游产品供给紧张，这在丁二烯体现的最为明显，具体逻辑如下：
        投资要点
        丁二烯本身就是较为特殊的产品：丁二烯属于副产品，占总产量比重不到4%，供给对价格变化完全没有弹性；其次丁二烯常温下为气态，没法囤货，所以价格弹性极大，非常特殊。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年其下游轮胎行业景气极差，近期的上涨我们判断可能完全是来自于炼厂的检修造成的供给收缩。
        库存极限倒逼炼厂停产：今年炼油其实无论国际还是国内都处于盈利的高峰，本来是没有理由停产的，但是由于现在炼油厂库存极高，达到了历史顶峰，而3-4  月份又是传统需求淡季，所以即使盈利再好，炼油厂也只能停产消化高企的库存，这也直接造成化工品原料不足，供给紧张。
        投资建议：
        我们预计2  季度高库存会持续压制炼厂开工率，所以化工品价格相对会维持比较强势，其中有望显著受益的是炼油直接产品，如乙烯、丙烯、丁二烯和苯、PX  等，预期对应的公司也将有望受益。
        风险提示
        由于今年中游化工品的提价，下游整体上盈利在大幅收窄，甚至是亏损，因此如果终端消费没有改善，本轮提价很难传导，最终也会影响涨价的持续性