事件：公司公告2015年度实现营收6.75亿元，同比增长39.44%，净利1.13亿元，同比增长80.22%，EPS约为0.36元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  点评：  杨家界索道高增长带动公司业绩大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告期内，张家界政府提出"提质张家界、打造升级版"战略，加快推进国内外知名旅游胜地建设"1656"行动计划，地区旅游基础设施大幅体质，张家界市15年接待游客5050万，同比增长30%；同时公司加大营销力度、整合资源（推出旅游产品"杨十宝"、开通宝峰湖景区环保车以及与魅力湘西的深度合作）吸引游客，接待游客同比大增。环保客运+18.98%，宝峰湖+80.64%，十里画廊+10.71%，杨家界索道+505.31%（15年天门山索道停运，16年预计将产生一定分流影响），环保客运和杨家界索道客单价维持稳定，但受到营销营销，宝峰湖和十里画廊客单价小幅下降；酒店和旅行社业务营收分别增长82.08%和13.9%。  
        交通改善可期，十三五期间张家界步入高铁时代。黔张常高铁（张家界到长沙由6小时缩短到2小时）已开工建设，预计19年开通，长张高速、张花高速开通，联通大西南，张桑高速，桑农公路将连接张家界与桑植等周边区县，张吉怀高铁已经立项，预计今年动工，联通到怀化，怀化可以到桂林、贵州、北京、广州，宜昌到张家界高速也在计划当中。另，张家界正积极拓展口岸服务功能，力争获批旅游购物离境退税试点，提升口岸开放水平。    
        盈利预测及投资评级：公司现有业务经营稳健，实际控制人变更为市国资委，大股东已收购西线景区资源，公司作为张家界市唯一上市公司平台，有望成为优质景区整合平台（此前停牌拟收购魅力湘西凸显公司外延式并购预期）；与携程战略合作、自由旅神O2O对公司景区运营和客流导入将产生积极影响；另，公司拟参股农商行改变单一旅游的业务结构，增加新的稳定盈利点。预计公司16-18年EPS分别为0.46/0.55/0.63元，维持"增持"评级。  
        风险提示：1、景区接待量低于预期；2、自然灾害、疫情等旅游行业系统性风险；3、二级市场波动风险。