导言：作为国内化工品种，LLDPE、PP  共同受上游石油价格波动影响，理论上价格运行趋势趋同，而在实际交易中，由于波动强弱、资金流动等因素影响，二者价格涨跌存在强弱区别，在此过程中往往会有套利机会出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】结合数理统计及基本面逻辑，L  与PP  的价差操作可以遵循季节性周期规律，尤其是后面年旺季时，做价差扩大，风险收益比较高，上半年价差波动空间较小，不适合参与；同时价差回归性不好，这两个品种不适合做价差回归性交易。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        作为国内化工品种，LLDPE、PP共同受上游石油价格波动影响，理论上价格运行趋势趋同，而在实际交易中，由于波动强弱、资金流动等因素影响，二者价格涨跌存在强弱区别，在此过程中往往会有套利机会出现。
        （一）  价格相关性分析
        我们选取2014.2-2015.11月活跃合约结算价数据，以期通过较长时间的数据统计研究二者相关性。
        从图1可以看出，二者走势有较强的趋同性，14年全年价差水平较小，一度缩减为负值，但15年以来价差扩大，尤其近期价差水平进一步放大，达到统计区域峰值。这从图2的散点图可以进一步验证，二者的相关系数为0.929，表现出数理统计上的高度相关，具备套利基础。
        我们对LLDPE、  PP指数合约进行分年度统计，由于PP从2014年2月上市交易，所以统计时段相对较小，且有断层，但价差仍有一定的规律性，从图3可以看出，6-7月趋势性上升，7-8月趋势性回落，而10-12月份趋势性再度上升，其余月份趋同性相对较差。由于仅有两年数据，说服力度不强，我们进一步观察现货周期性规律。