扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

大华股份研究报告:兴业证券-大华股份-002236-公司点评报告:Q4增速超出预期,解决方案销售起步,后续仍待观察-160228

股票名称: 大华股份 股票代码: 002236分享时间:2016-03-02 16:23:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘亮
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,169 KB 分享者: 十****已 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资要点
        Q4增速超出预期,解决方案销售起步,后续仍待观察:公司全年营收100.78亿元,完成了此前制定的2015年实现销售收入100亿元的目标,也达成了股权激励的解锁条件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着销售收入的大幅增长,公司的应收账款相比2014年增加了21亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从单季度来看,公司营收同比增长58.23%,环比增长79.89%(海康威视Q4营收同比增长32.80%,环比增长25.71%),公司净利润同比增长46.17%,环比增长105.50%(海康威视Q4净利润同比增长5.95%,环比增长32.53%),增速明显好于竞争对手,超出市场预期。一方面,公司向行业解决方案转型,此前处于起步阶段,Q4开始逐渐有大项目落地,后续的进展仍待观察;另一方面,竞争对手受国内行业市场项目延缓影响,增长低于预期。  
        短期国内安防市场增长趋缓,海外市场增长强劲,未来依靠转型带动:由于受宏观经济大环境等因素影响,国内安防市场有所延缓,安防企业纷纷海外布局,公司2015年来自海外的营收增幅达62%。对安防行业领导厂商而言,未来的持续发展必须依赖转型带动。当前公司推出智能家居新品牌"乐橙",并对VR/AR、智能机器人、机器视觉等前沿科学进行研究,我们认为这是公司进一步提升的有效尝试。  
        盈利预测及投资建议:随着公司的不断投入,行业解决方案的销售开始有所突破,但仍需观察。短期内国内安防市场增长趋缓,竞争有所加剧。我们给予公司2016-2018年盈利预测1.42、1.69、2.05元,对应PE  24X、20X、16X,维持公司"增持"投资评级。  
        风险提示:应收账款风险、转型进度慢于预期。          

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com