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        夏普(6753  JP)暫時接受鴻海的收購邀約，收購金額44  億美元，約同4890  億日圓或1440  億台幣。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我們看好這筆交易案，群創(3481  TT，增加持股，11.7  元)也可望從中受惠，收購後鴻海可以運用夏普的in-cell  和IGZO  技術(即iPhone  和iPad  面板使用的技術)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）財務負擔方面，以70  元發行價格計算，股本將會增加206  億台幣，稀釋比率為13.9%，負債比會由58%提高到60%，不會影響鴻海的日常營運，但或有負債(contingent  liabilities)  3500  億日圓(1030  億台幣)會帶來不確定性。
        群創和GIS  (6456  TT)有望打入中國高階智慧型手機市場，夏普、鴻海和群創之間的合作有助於進軍這些領域。夏普是IGZO  技術(主要用於iPad)和in-cell  技術(用於iPhone)的領導者，同時也在開發OLED  技術。鴻海的投資和產能、群創的生產製造以及夏普的技術加總起來讓我們對前景非常看好。
        目前群創著重於中階智慧型手機客戶和產品，而夏普則是主攻高階市場，在成本控管和技術優勢下，雙方的合作可望帶來互補效益，我們預期夏普會在群創的助力下重返中國市場(我們給予群創買進評等)，但由於OLED  開發不易，因此夏普不太可能在2017  年趕上進度。GIS  也不太可能取得任何OLED  觸控訂單，因為GIS  前段產能有限又缺乏相關經驗，因此很難與TPK  (3673  TT，增加持股，83  元)競爭，我們長線看好TPK，短線上給予GIS  區間買進建議。
        根據Bloomberg  的資料，夏普季度淨損金額平均為400  億日圓(118  億台幣)，假設鴻海從3Q16  開始認列虧損，則季度EPS  會降低0.8  元，其CY16  EPS  會從9.15  元降到7.55  元，因此如何縮減夏普的虧損將會是鴻海重要的課題，鴻海可能提高夏普的iPhone  和iPad  面板訂單比重以拉高夏普的工廠利用率，進而增加營收並減少營業費用。
        鴻海面臨財務壓力，惟仍以主導為目標
        鴻海目前手上擁有6110  億台幣現金及銀行存款，總流動資產達到2  兆台幣。隨著現金流改善，鴻海的資產負債表也有所強化，其中淨負債從2011  年580  億台幣降到2015  年-3540  億台幣，現金流量改善使鴻海得以償還負債，淨負債/股東權益比從2011  年+9%降到2015  年-33%。由於鴻海手上有大量現金、實際貸款比率也不高，因此仍有負債空間，如果夏普收購案成行，則鴻海負債比會從58%提高到60%，我們認為這個比率對鴻海仍是個安全的數字。
        夏普的淨負債5640  億日圓(1660  億台幣)主要來自太陽能面板和家電部門的虧損，這部分鴻海需要找尋合作夥伴，可以是純投資機構或其他業者，例如Softbank(軟體銀行)，此舉將有助改善夏普的營運狀況。