业绩简评
        公司2015  年公司营业收入为30.28  亿元，同比下降4.92%，归属于上市公司股东的净利润为4.84  亿元，同比增8.87%；2015  年度基本每股收益为0.76  元，同比增8.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2015  年度利润分配预案为：每10  股派发现金股利2.30  元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
经营分析
        营业收入主要是煤炭收入下降所致，在行业产量下降的背景下公司印染销量提升，印染价格持平略有增长：公司2015  年全年印染布销量同比提升2.66%（按重量），印染主业实现营收27.66  亿元、同比增长3.26%，毛利率26.95%，较去年提升0.89  个百分点，全年平均印染价格持平略有增长。
        从印染量来，公司销量（+2.66%）与行业整体产量（1-11  月-14.55%）相比要好，显示集中度进一步提升。营业收入整体减少主要是煤炭销售减少所致。以煤炭销售为主的批发业务收入2.00  亿元，同比大幅降低61.07%。公司计划2016  年力争实现销售收入（简单合并）37  亿元，实现（税前）利润6.76  亿元。
        绍兴去产能加速，印染行业集中度提升值得重点关注：由于印染行业存在产能过剩以及环保问题双方面，供给侧改革的需求更加迫切。除国家层面外，近期部分地方政府也开始着手出台供给侧改革相关政策，如印染产业较为集中的绍兴地区，2  月初绍兴政府印发《加快印染产业提升促进生态环境优化工作方案》，制定印染产业地方标准，倒逼企业提档升级。2017  年底前，完成所有印染企业向集聚区搬迁集聚或就地提升工作。进一步推动印染（包括预处理、染色、印花和后整理)产业转型升级,促进印染产业与生态环境协调发展。在实际执行过程中，1  月上旬，绍兴市柯桥区对全区印染企业开展了地毯式检查，2  月7  日起对64  家印染企业全面实施停产整治。
        印染3.1  日起部分公司提价，如公司跟随，则盈利有望大幅提升。随着绍兴印染产能的超预期改善，部分公司自3  月1  日起开始提价，涨幅在5-20%，我们认为提价有助于公司毛利率提升（成本基本不会增加），加之近期订单较好，公司的业绩弹性较大。
        盈利调整及投资建议  
        公司近年来营收、利润均保持了较为稳健的增长态势，是纺织行业中业绩增长较为稳健的标的，我们对于公司2016-2017年的盈利预测为0.91元、1.04元，对应目前股价估值为14倍、12倍，目前估值合理，考虑到G20会议的召开对于印染环保问题的重视加强、绍兴及相关区域关闭产能的超预期带来的公司订单增加、印染价格上调，上调评级至"买入"。