业绩描述
        公司2015  年营业收入10.56  亿元，同比增长65.31%；归属于上市公司股东的净利润2.48  亿元，同比上升104.52%，经营活动产生的现金流量净额为-5216.01  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.47  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        业绩点评
        业绩强势增长，收入结构优化带来净利翻倍：公司2015  年业绩实现全面增长，公司净利润实现翻倍增长，前期布局得到良好回报。其中，公司完成了对户外LED  大屏广告公司郁金香以及达可斯的股权收购，两家公司均完成业绩承诺，发展稳健。公司的收入结构得以优化：户外LED  大屏幕广告收入占54.36%，利润占60.92%；电视剧收入占37.71%，利润占32.88%；电影收入占6.27%，利润占3.93%。2015  年，公司影视业务收入同比缩水约26.5%，但是户外广告业务带来了稳定的现金流。我们认为，公司广告业务的扩张稀释了影视业务的高风险，使公司收入结构更加均衡参投《解救吾先生》《美人鱼》，影视业务走精品路线：2015  年，  公司影视业务收入缩水，但是参与投资、发行的项目质量明显呈现精品化、IP  化、多元化。2015  年度，公司参与投资、发行的八部电影上映，包括《有种你爱我》、《解救吾先生》等影片共计取得近三亿元票房。
        其中犯罪、悬疑剧情片《解救吾先生》荣获第二届丝绸之路国际电影节“年度故事片”及“年度最受关注男演员”两个奖项。2016  年2  月8  日，公司参与投资、出品的电影《美人鱼》在国内、香港及部分亚洲地区上映。截止2016年2  月29  日，本片票房已达31.44  亿元。而电视剧业务作为公司的传统主业，目前行业竞争激烈，受“一剧两星”政策实施和网络剧崛起的影响较大。在这种情况下，公司选择调整了传统电视剧业务经营策略，下调其在整体收入中的权重，收缩产量。
        多元化经营初具雏形，IP  合作项目强化公司核心竞争力：报告期内，公司和爱奇艺签订了战略合作协议，双方将借助各自优势资源，共同研发网络剧、网络电影、网络综艺等适合互联网平台的多类型影视作品并推进IP  全产品的开发。2015  年12  月，公司与台湾大宇资讯、爱奇艺联合开发的养成类网剧《明星志愿》开机，预计将于2016年上半年网络播出。除将游戏系列作品制作成多种类型的影视产品外，2015  年9  月，公司和台湾大宇资讯全资子公司软星科技（北京）有限公司合资成立仙境网络科技（上海）有限公司，共同运营具有强大粉丝效应的影游联动业务，使大量的游戏、影视用户互相转化，形成多层次变现，强化公司核心竞争力。
        影视制作企业实践多元化经营，长期走势看好：我们认为，公司作为传统影视制作企业，在机遇与挑战的当下，能够有效整合现有资源，积极进行多元化经营、业态创新，长期走势看好，暂不评级。
        风险提示  多元化经营发展程度低于预期；产融协作项目进展缓慢；国家政策出现重大变化。