本周观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从行业基本面看,权重板块空调15Q4 大概率已经触底,16Q1 降幅收窄,16Q2持续改善,下半年库存去化完成+低基数背景下行业有望恢复较快增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)历史上销量增速与估值的拐点基本同步出现,从这个角度看,同时具备高股息率、稳增长、低估值特征的空调龙头值得配臵。从业绩角度看,虽然15 年受空调拖累行业整体业绩优势不再,但小家电/厨房大家电收益集中度提升逆市保持了20%以上的高增长。由于具有较好的延展性,并受益口红效应,预计未来仍将保持20%左右的稳健增长,推荐苏泊尔、老板电器。另外,小天鹅业绩快速增长、在手现金丰沛、估值很低,继续推荐。从短期反弹角度看,哈尔斯作为迪士尼概念股同时兼备市值小、业绩弹性大的特征,建议关注。
?近期调研:
惠而浦、小天鹅A、美菱电器、哈尔斯、九阳股份等?近期报告:
苏泊尔公告点评:《优质的稳健成长标的,15 年业绩增长29%》 2016.02.19惠而浦调研简报:《业务整合完毕,2016 蓄势待发》 2016.02.18
小天鹅A 调研简报:《小天鹅A:规模增长确定性最强的白电品种》 2016.02.04美的集团跟踪报告:《4Q 渠道加速出清,新冷年有望恢复增长》 2016.01.29青岛海尔公告点评:《收购GE 家电资产,奠定全球白电霸主地位》 2016.01.18哈尔斯跟踪报告:《哈尔斯:16 年翻倍增长的小市值迪士尼概念股》 2016.1.18老板电器跟踪报告:《四季度业绩再超预期》 2016.01.13
市场表现。
上周家电指数下跌5.40%,跑输沪深300 指数2.01 个百分点;黑电板块跌幅最小(-4.13%),白电板块下跌幅度最大(-6.80%)。
二月家电投资组合。
二月家电投资组合建议关注:关注小天鹅A、苏泊尔、哈尔斯、老板电器。
新闻与公告。
产业在线发布数据:冰箱 1 月总销量 537.9 万台,同比增长1.5%。洗衣机 1月总销量 514.7 万台,同比微增 0.1%,其中出口大幅下滑-11.8%。
风险提示:需求不振,去库存进度低于预期。