事件:
2016 年3 月1 日国家统计局发布2 月中国制造业采购经理指数(PMI)为49,预期值49.4,上月数据49.4,较上月下降0.4 个百分点,连续第七个月处于荣枯线以下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
观点:
制造业PMI 持续下滑,连续7 个月低于荣枯线,创下2011 年11 月以来的新低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受同期大宗继续转暖影响,主要原材料购进价格指标冲破荣枯线,产成品库存指标及原材料库存指标也相应出现反弹。但是叠加采购量和新订单指标下行趋势,库存指标反弹可能蕴含库存销售低迷的风险。PMI 生产指标由51.4 下降至50.2,创2009 年2 月以来新低,降幅超过一般春节假日,制造业景气不容乐观。
1.大宗继续回暖 库存回升
受同期大宗继续转暖影响,主要原材料购进价格指标在景气整体低迷的情况下大幅反弹至50.2,冲破荣枯线。
产成品库存指标及原材料库存指标也相应出现反弹,分别上升至46.4 和48;而采购量和新订单指标进一步下滑至47.9 及48.6,需求仍存制约,同时出口方面外需依然低迷,新出口订单指标低位微升至47.4;因此库存指标的反弹可能蕴含库存销售不畅的风险。另外,进口指标进一步下滑至45.8,创12 年8 月新低。PMI生产指标由51.4 下降至50.2,创2009 年2 月以来新低,降幅超过一般春节假日,制造业景气不容乐观。
另外分企业规模来看,大型企业指标下降至49.9,重回荣枯线以下;小型企业指标44.4,创历史新低。
2.非制造业指数回落
受春节返乡潮影响,2 月非制造业PMI 指标延续1 月的下滑趋势,由53.5 下降至52.7。建筑业分项指标由57.8 下降至55.2,服务业分项指标由52.7 小幅下降至52.2。2 月非制造业PMI 小幅下滑受季节性因素影响较多,整体仍处于荣枯线以上。