投资要点
        事件：2月29日，公司公告2015年业绩快报，收入达到4.5亿元，同比增长130%；归属净利润达到1.06亿元，同比增长73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  对此我们点评如下：  增长主要来源于外延并购，业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015年业绩快报披露，收入达到4.5亿元，同比增长130%；归属净利润达到1.06亿元，同比增长73%。净利润水平符合此前业绩预告中1.00~1.19亿元的水平。2015年8月13日，并购尚洋环科、博微新技术过户，2015年盈利承诺分别为0.38、1.08亿元，是业绩的主要增量。另外，尚洋环科净利润不达盈利承诺、注销子公司杭州海康雷鸟（商誉原值462万）确认投资损失、杭州雷鸟软件（商誉原值4434万）计提商誉减值，给业绩增速产生了负面影响。  
        尚洋环科大气业务重大突破，水质监测龙头又下一城。1）水质监测龙头：尚洋环科主营水质自动在线监测系统。公司部分业务也涉及到大气和噪声监测。水质监测市场主要来自三个方面：地表水责任监测；饮用水、自来水取水/出水口、水库等水源监测；地下水与近海污染监测。目前省级以上的站点一共将近1500多个，公司建立700多个站，占50%以上的市占率。2）签下北京大气监测大单：北京市大气环境质量监测网络升级项目9月30日招标，10月21日定标。其中：成套货物和标准附件共2118套，共1.33亿元；运维21个子站，共185万元，合计1.35亿元。尚洋环科13年收入0.84亿元，此次签下1.35亿大气监测大单，业务呈现翻倍增长，检测行业整体拓展。15~17年尚洋环科业绩承诺分别为0.38、0.468、0.6亿元。  
        8月管理层完成换届，治理结构理顺；整合完成重新出发。公司董事兼副董事长余艇、董事兼总经理张鹏翔、董事兼副总经理赵勇辞职。同时，朱林生、沈习武、万慧建、刘笑梅担任董事。其中，朱林生、沈习武、万慧建均为此前增发收购博微新技术和尚洋环科的交易对方，增发完成后各持有理工监测2003、1079、401万股股份。刘笑梅是公司实际控制人之一。此次董事会换届，置入资产原股东进入管理层，优化了公司的治理结构，有助于在上市公司层面发挥协同效应，利于业务拓展和业绩释放。  
        投资建议：维持增持评级。预计15到17年实际净利润1.1亿、2.6亿、3.1亿。目前公司市值仅55亿元。优质资产注入完成、管理层人事整合完成；尚洋环科大气监测业务实现重大突破，五水共治带来业绩弹性。公司目前在手现金9.1亿元，没有有息负债；如箭在弦，环保转型加速。维持增持评级！  
        风险提示：水环境治理低于预期