投资要点
          事件：沧州明珠发布2015年年报，实现营业收入21.75亿元，同比增长4.1%；实现营业利润2.67亿元，同比增长22.2%；归属于上市公司股东的净利润2.15亿元，同比增长28.4%，扣除非经常性损益后的净利润2.12亿元，同比增长31.44%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按最新6.18亿股的总股本计算，折合摊薄每股收益0.35元（扣非后为0.34元），每股经营现金流为0.21元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中第四季度实现营业收入5.96亿元，同比增长11.3%；实现归属于上市公司股东的净利润5957.04万元，同比增长27.5%，折合EPS  0.10元。    
        公司同时预计2016年一季度归属于上市公司股东的净利润变动区间为9394.50-10960.25万元，同比增长200-250%。  维持"增持"评级：公司是国内PE管道和BOPA薄膜行业细分市场的领军企业，同时是国内锂离子电池隔膜龙头企业之一。公司传统PE管道、BOPA薄膜业务依托其规模、质量、渠道等优势，伴随其产能的稳步扩张，有望保持良好发展。    
        公司目前已成为国内少数同时掌握干法隔膜、湿法隔膜的生产技术和生产工艺并实现规模化生产的企业，且已经进入BYD等国内较大电池厂商的供应链中，伴随新增产能的逐步释放，公司锂离子电池隔膜业务将保持快速发展，是其后续业绩增长的重要来源。  我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.50、0.65、0.84元（暂不考虑增发因素影响），维持"增持"的投资评级。  
        风险提示：国内锂离子电解液产能过剩的风险，新能源汽车推广低于预期的风险。