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赣锋锂业研究报告:华金证券-赣锋锂业-002460-15年归母净利润同增41.59%,16年锂价或继续上涨!-160301

股票名称: 赣锋锂业 股票代码: 002460分享时间:2016-03-02 11:25:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 谭志勇
研报出处: 华金证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入-A(首次)
研报大小: 451 KB 分享者: hua****99 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:2015  年2  月28  日公司发布2015  年业绩快报称,实现营收134,491  万元,同增54.68%;归母净利润为12,138  万元,同增41.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要原因是募投项目产能释放,产品销量增加及电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂产品市场价格上涨;深圳美拜电子2015  年7  月开始纳入合并范围,增加了合并收入和利润。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        锂矿供给偏紧,锂价或将持续上涨,增资RIM  公司布局上游锂矿板块:根据亚洲金属网统计,2016  年1  月电池级碳酸锂均价12.9  万元/吨,到2  月26  日均价升至16.85  万元/吨,涨幅达30.6%。氢氧化锂从年初12.4  万元/吨涨到现在的16.05万元/吨,涨幅达29.4%。公司目前锂盐产能3.5  万吨,产量近2  万吨,产量和成本受到上游资源制约,公司目前加工原料来自SQM  的卤水、泰利森锂精矿和回收三部分,但在泰利森锂精矿采购中断的情况下,公司后续锂矿采购将有赖于5-6  月份年产20  万吨的RIM  公司Mt  Marion  锂辉石矿产能释放。目前,公司拟以1.78亿元人民币(2715  万美元)增资RIM  公司,增资完成后将持有RIM43.1%的股份,实现对上游资源的全面控制。
        定增3.9  亿扩产碳酸锂项目,开拓下游市场进入锂电池领域:公司计划投资3.9  亿元改建马洪厂区原0.6  万吨碳酸锂生产线,项目完成后将形成1.5  万吨电池级碳酸锂的产能。公司于2015  年7  月已完成深圳美拜电子(3C)的并表过户,美拜电子具有多年的锂电池生产经验,有利于公司快速切入锂电池行业。此外,公司还计划投资5  亿元,迚一步打造年产1.25  亿支18650  锂离子劢力电池项目,至此,公司完成“锂矿-碳酸锂-劢力电池”产业链布局,16  年业绩高增长可期。
        投资建议:我们预测公司2015-2017  年实现每股收益分别为0.34  元、  0.95  元和1.16  元,对应PE  分别为105.4  倍、37.7  倍和31.1  倍,首次覆盖给予“买入-A”评级,6  个月目标价为60  元。
        风险提示:新能源汽车推广丌达标;政策丌达预期;产能扩张丌达预期。
        

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