宏观
国际对比揭示供给侧改革出路:企业去杠杆,居民加杠杆。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过国际对比,我们发现中国杠杆结构两极分化严重: 企业杠杆过高,居民杠杆偏低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
将企业杠杆转入居民,是短期内去产能最有效的途径。转移杠杆,需信贷宽松和刺激消费,双管齐下,才能将新增信贷转入居民。我们预计,2016 年信贷宽松政策将稳步持续。房地产等鼓励居民消费的刺激政策,绝非昙花一现,而是政策主导,将持续发力。
(首席证券分析师:丁文韬 联系人:孔翔鹤)推荐个股及其他点评
天奇股份(002009):中标重庆长安1.18 亿总装生产线点评1)中标大额订单,延续新订单可期。公司公告中标重庆长安1.18 亿(含增值税)总装生产线,包括输送、智能控制、数据处理单元,项目将于17 年7 月30 日交货,预计对公司16、17 年业绩产生积极影响;重庆长安是中国长安汽车集团旗下的核心整车企业,长安汽车2015 年销量100.7万辆(+30.9%),领先于国内其他自主品牌车企,未来有望持续成长布局新车型,延续新订单可期。
2)连中海内外高端订单降低汽车物流主业悲观预期,再次验证我们对汽车物流业务未来几年稳增长的判断。 公司去年连续中标累计1.2 亿元海外奔驰高端汽车物流订单,打开海外百亿高端汽车市场彰显产品国际竞争力;同时,去年底至今国内乘用车市场复苏超预期也进一步打消大家对市场的过度悲观预期,近期又中标国内高端市场上汽大通6978 万订单及重庆长安1.18 亿订单。公司去年新增汽车物流订单14 亿(+77%),不少在2016 年进行收入确认,预计今年汽车物流主业将有较好表现。
盈利预测与投资建议:公司汽车物流安全边际充分,仓储物流+汽车拆解具业绩弹性。预计2016-17 年EPS 为0.43/0.5,PE 约32/27X,维持买入评级。
(机械首席分析师:陈显帆 联系人:石炯)乐普医疗(300003):国内心血管第一平台
1)业绩增长稳定:公司业绩快报披露,2015 年公司实现营业收入27.77亿元,同比增长66.42%,归属母公司净利润5.21 亿元,同比增长23.22%,业绩持续稳定增长。
2)全产业链心血管医疗平台:定增9.92 亿,用于收购乐普药业40%剩余股权、建设乐普心血管网络医院及O2O 营销网络体系,打造心血管领域“药品+器械+服务”三位一体,“线上+线下”融合的全产业链平台。
3)布局精准医疗前沿:投资美国Quanterix 公司布局精准医疗前沿领域,投资睿健医疗跨界进入血透领域,收购洛阳六院完善医院支撑体系,为公司未来业绩打开成长空间。