■事件：公司公布2015  年年报，实现营收47.11  亿元，同比增长42.39%；净利润为5.09  亿元，同比增长29.17%；每股收益0.38  元，同比增长18.75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■地产交易业务市占持率续提升、费率略有下降：公司实现代理销售金额为4,309亿元，同比增33.90%，以5%的市场份额领先同业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，公司深耕170  多个城市，2015  年开设1628  个售楼处，同比增322  个，已实现但未结算的代理销售额约2972  亿元，将在未来3-9  个月带来预计21.5  亿元的收入。由于承接了部分自主性商品房项目，公司代理费率微降至0.82%，但基本保持稳定。
        ■资产管理业务增长中结构调整、小样社区成亮点：公司的资产服务中基础物业管理业务实际在管项目74  个，在管面积288.2  万方，实现营收4.13  亿元，同比增长34.9%，同时小样社区、公寓管理等新业务正积极推进；顾问策划业务由于受到土地购臵和开工的下降，执行合约数同比减少127  个，收入同比下降20.93%。
        ■地产金融服务持续高增长、积极拓宽筹资渠道：公司家圆云贷产品的放贷共计3.22  万笔，放贷金额为29.9  亿元，同比分别增长65.05%、51.90%，同时该产品为公司带来收入4.15  亿元，同比增长98.41%，从2013、2014  年该业务放贷规模仅为1.5  亿和19.7  亿元。公司筹资渠道多样化，除了银行借款，积极使用P2P  和资产证券化ABS（成本仅6%）的形式，大幅降低综合成本。
        ■电商业务平台效应显现、收入爆发性增长：公司电商业务始于2014  年下半年，通过建立综合平台、整合营销渠道、收取团购服务费等方式提供服务，15  年实现收入7.28  亿元，同比增长965.25%。
        ■投资建议：地产政策利好不断，公司新房交易服务市占率持续提升，龙头地位，稳固，公司借助交易、资管、金融和电商四大业务打造全国领先的地产服务商，建立人与资产的链接，有望成为未来地产服务黄金时代的领航者，我们预计公司2016-2018  年EPS  为0.46、0.55  和0.68，对应当前股价PE  估值为27X、23X、19X，维持“买入-A”评级，6  个月目标价16.1  元。
        ■风险提示：地产销量系统性下滑。