事件
        根据公司公告，由公司部分董事、监事、高级管理人员以及公司重要岗位的管理人员共同参与的“纳千川稳健7  号证券投资基金”于2016  年2  月26日，通过上交所以买入方式增持公司股份17.5  万股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从2  月26  日起的12个月内，该投资基金拟继续在二级市场择机增持公司股份，累计增持金额不低于1000  万元，累计增持比例不低于公司股份的0.17%（约51  万股），不超过公司股份的0.28%（约84  万股）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        核心观点
        高管增持公司股份，体现对企业未来发展的信心。此次公司增持的17.5  万股，占公司总股本的0.06%，增持均价为18.24  元。此次参与的投资人包括公司董事长、副董事长、总经理等高管，是公司高管首次在二级市场增持公司股份，表明高管对公司发展的信心，并积极维持资本市场的稳定。高管持有公司股份后，将更有动力推动公司业务的发展。
        期待国企改革激发公司活力。公司作为国有企业，由于激励不足、效率不高、执行力不强等因素，导致销售规模、盈利能力与品牌实力不相匹配。此次推出的投资基金虽然规模不大、仅涉及核心高管人员，但仍表明公司推进改革的决心。如果公司体制改革能取得较大突破，我们看好公司长期发展空间。
        公司基本面逐步改善，业务向好的方向发展。公司开始重视品牌形象和营销，去年四季度，公司更新恒顺logo、全线升级产品、更换新包装、梳理产品；今年初，公司冠名上海-北京、上海-武汉、上海-南昌三条高铁线路共投放10组高铁动车“恒顺号”，并在上述沿线站点的候车大厅、进站大厅投放LED媒体广告，扩大品牌知名度。这些举措为公司基本面改善奠定基础。
        财务预测与投资建议
        我们预测公司2015-2017  年每股收益分别为0.8、0.62、0.81  元，参考可比公司估值，我们给予公司2016  年45  倍PE，对应目标价为27.9  元，维持买入评级。
        风险提示
        调味品销售低于预期，国企改革进程低于预期。