2 月煤价开企稳回升,环渤海动力煤指数收于381 元/吨,较上月末上涨9 元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
春节以后煤矿逐渐复产,需求侧下游钢铁、水泥环比边际改善,但总体电力需求疲弱仍看不到大幅回暖迹象,随着供给侧改革加速推进,煤价有望持续稳中有升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
煤炭板块大幅跑赢沪深300 指数5.2 个百分点,主要受供给侧改革超预期影响,春节以后煤炭相对收益明显,我们认为2016 年将是供给侧改革大年,后续配套政策的相继出台将成为煤炭大行情的直接催化剂,值得投资者重点关注。投资策略方面,供给侧改革预期下产能加速出清的行业性机会,关注西山煤电、冀中能源、潞安环能和阳泉煤业;行业转型类的标的关注永泰能源、山煤国际和安源煤业。
煤炭板块跑赢沪深300 指数5.2 个百分点。本月煤炭板块上涨2.8%,沪深300 指数下跌2.3%,跑赢沪深300 指数5.2 个百分点。29 个中信一级行业中,煤炭行业涨幅排名第二。
本月煤价企稳回升。环渤海价格指数报于381 元/吨,较上月末上涨9 元/吨或2.4%。截至02 月26 日,秦皇岛港口5500 大卡动力煤价格373 元/吨,环比上涨6 元/吨或1.6%,广州港5500 大卡动力煤价格420 元/吨,环比下跌10元/吨或2.3%。本月焦煤、喷吹煤和无烟煤价格基本与上月持平,国际煤价也普遍开始上涨。
动力煤和炼焦煤期货价格贴水幅度继续收窄。截至02 月29 日,动力煤活跃合约报于340 元/吨,较当日秦皇岛港口煤价380 元/吨,贴水40 元/吨,较上月底贴水幅度缩小2.0 元/吨。截至02 月29 日,炼焦煤期货价格报于605 元/吨,较当日京唐港主焦煤价格的670 元/吨,贴水65 元/吨,较上月底贴水幅度缩小58 元/吨。
供给端:15 年全年煤炭产量同比减少3.5%。12 月全国原煤产量3.2 亿吨,当月同比减少0.3%,环比减少1.1%。1-12 月累计原煤生产36.8 亿吨,累计同比减少3.5%。
下游需求边际改善。15 年12 月全国发电量4910 亿千瓦时,同比减少3.7%,环比增长5.4%。其中,火电发电量3856 亿千瓦时,同比减少6.5%,环比增长9.2%。钢价与粗钢产量都环比改善,且钢材库存继续大幅下降。
投资策略。供给侧改革大年,关注高弹性品种西山煤电、冀中能源、潞安环能和阳泉煤业,转型类标的关注永泰能源、山煤国际和安源煤业。
风险提示:供给侧改革低于预期。