2  月煤价开企稳回升，环渤海动力煤指数收于381  元/吨，较上月末上涨9  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        春节以后煤矿逐渐复产，需求侧下游钢铁、水泥环比边际改善，但总体电力需求疲弱仍看不到大幅回暖迹象，随着供给侧改革加速推进，煤价有望持续稳中有升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        煤炭板块大幅跑赢沪深300  指数5.2  个百分点，主要受供给侧改革超预期影响，春节以后煤炭相对收益明显，我们认为2016  年将是供给侧改革大年，后续配套政策的相继出台将成为煤炭大行情的直接催化剂，值得投资者重点关注。投资策略方面，供给侧改革预期下产能加速出清的行业性机会，关注西山煤电、冀中能源、潞安环能和阳泉煤业；行业转型类的标的关注永泰能源、山煤国际和安源煤业。
        煤炭板块跑赢沪深300  指数5.2  个百分点。本月煤炭板块上涨2.8%，沪深300  指数下跌2.3%，跑赢沪深300  指数5.2  个百分点。29  个中信一级行业中，煤炭行业涨幅排名第二。
        本月煤价企稳回升。环渤海价格指数报于381  元/吨，较上月末上涨9  元/吨或2.4%。截至02  月26  日，秦皇岛港口5500  大卡动力煤价格373  元/吨，环比上涨6  元/吨或1.6%，广州港5500  大卡动力煤价格420  元/吨，环比下跌10元/吨或2.3%。本月焦煤、喷吹煤和无烟煤价格基本与上月持平，国际煤价也普遍开始上涨。
        动力煤和炼焦煤期货价格贴水幅度继续收窄。截至02  月29  日，动力煤活跃合约报于340  元/吨，较当日秦皇岛港口煤价380  元/吨，贴水40  元/吨，较上月底贴水幅度缩小2.0  元/吨。截至02  月29  日，炼焦煤期货价格报于605  元/吨，较当日京唐港主焦煤价格的670  元/吨，贴水65  元/吨,较上月底贴水幅度缩小58  元/吨。
        供给端：15  年全年煤炭产量同比减少3.5%。12  月全国原煤产量3.2  亿吨，当月同比减少0.3%，环比减少1.1%。1-12  月累计原煤生产36.8  亿吨，累计同比减少3.5%。
        下游需求边际改善。15  年12  月全国发电量4910  亿千瓦时，同比减少3.7%，环比增长5.4%。其中，火电发电量3856  亿千瓦时，同比减少6.5%，环比增长9.2%。钢价与粗钢产量都环比改善，且钢材库存继续大幅下降。
        投资策略。供给侧改革大年，关注高弹性品种西山煤电、冀中能源、潞安环能和阳泉煤业，转型类标的关注永泰能源、山煤国际和安源煤业。
        风险提示：供给侧改革低于预期。