策略:政策刺激下的反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】降准意味着需求端托底的宽松政策已正式提上了议事日程,预计未来随着经济下行,还有进一步宽松可能。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前准备金率为17%,比照2007 年前的10%仍有较大下行空间。但由于需求端刺激不能解决经济的结构性矛盾,也可能带来更多的后遗症。此次反弹不会像2008 年时的市场反应那般强烈,仓位过高的可利用反弹适当降低仓位,加配食品饮料等防御型板块。
市场:混业预期增强,估值向上修复。据彭博社报道,中国政府预计最早将于年内发布计划,设立一个超级金融监管机构,将银监会、证监会和保监会合并,同时中国央行在管理经济方面享有更大权力。金融行业统一监管,有助于银行、证券、保险向准混业经营模式发展。中国人寿拟以233 亿元人民币收购广发银行股权,交割后其持有股份占广发银行已发行股本的43.686%。此前曾有中小保险公司纷纷举牌银行、房地产公司,后续金融行业的购并将愈演愈烈,估值定位将向上修正。
永鼎股份(600105):子公司中标孟加拉电力项目。一带一路持续推进,公司海外EPC 业务迎来爆发提供较强业绩安全边际;积极拓展车联网与汽车后市场,有望打开未来成长空间;员工持股完成购买,成交均价与现价严重倒挂32%。预计公司2016-2017 年EPS 为0.65 元和0.90 元,我们积极看好其中长期发展,当前时点继续推荐。
网宿科技(300017):推出2016年股票期权鼓励方案。互联网大流量时代CDN业务有望保持40%的复合增长率,行业龙头将尽享CDN 高增长红利。公司重点发展社区云战略,预计将在重度应用的新兴市场里抢占先机。我们认为,CDN需求将随着移动网络流量的持续爆发式增长保持较好成长性,公司在安全和社区云等领域的布局将保障其未来发展的空间,当前2016 年预期估值32 倍,维持推荐。
聚光科技(300203):年报净利同比增长近三成。环境监测业务增长和饱满的在手订单带动内生实现快速增长,安谱实验和鑫佰利并表带动外延式增长。公司是监测领域龙头企业,产品种类多而全,研发投入高技术水平领先,近两年通过外延收购向产业链中后治理端拓展,逐步转型打造成为综合的环境服务商。考虑增发预计公司2016-2017 年EPS 为0.91 和1.21 元,对应PE 为25 倍和19 倍,目前股价较增发价倒挂22%,建议积极关注,维持“增持”评级。
骆驼股份(601311):15 年净利下滑9%符合预期,Q4业绩反转。产品利润率下滑较明显,虽未能完成股权激励目标,但公司业绩随着汽车行业产销好转、铅价回升而逐步反转。未来关注起停电池的放量与动力锂电池量产,公司“三电+租赁”商业模式逐步成型,有望快速打开锂电池、电机电控市场。预计公司2016-2017 年EPS 分别为0.87 元和1.1 元,对应动态PE 为16 倍和13 倍。
?天舟文化(300148):教育+游戏双主业驱动。公司2014 年开始转型,购入手游资产,目前呈现“游戏+教育”双主业驱动的格局,业绩增长稳健;入股决胜网,传统业务取得巨大突破,未来线下业务和线上平台将实现结合,公司传统业务有望由单纯的出版提高到互联网O2O 层面。考虑并购游戏公司的业绩承诺,我们预计 2016年公司能实现3亿左右的利润,目前总市值只有82亿。