受运营商因素影响，业绩成长低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】15  年营业收入11.97  亿，同比去年增长2.18%，归属净利润1.05  亿，同比增长7.85%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受15  年下半年运营商人事变动、运营商OSS  网络管理等项目进度延迟影响，公司未能延续15  年前三季度业绩快速增长态势，占比整个营收71%的传统计算机通信业务板块的营业收入比去年下降0.81%，最终牵累整体业绩增长低于预期。
        转型在路上、成长尤可期。公司立足运营商通信与互联网+信息化领域，15年启动“大数据+云安全”战略转型，布局大数据、网络优化、信息安全等可持续增长的业务领域和盈利空间。目前，公司非公开发行募集资金11.6  亿（定增价17.09  元，重点投向大数据领域）已过会，集团大股东、公司管理层和骨干员工利益将深度绑定。尽管未来业绩释放有待时日，但成长前景可期。
        发改委推进大数据重大工程、行业空间进一步看涨。16  年1  月，发改委印发《关于组织实施促进大数据发展重大工程的通知》，要求各地重点支持大数据示范应用、共享开放和数据要素流通。预计到2016  年，大数据应用产业规模将达到130  亿元人民币，市场增长也将保持年复合30%以上的较快增速。
        亿阳信通核心定位大数据，并向云安全和网络优化延伸。公司依托原有传统电信业务优势，自主研发大数据分析运营平台，承建中国电信集团、黑龙江、吉林、河北、山东、天津等省数据采集汇聚平台，参与构建大数据产业生态系统，并推动视频和交通大数据在智慧城市安防、交通监管、大型厂矿等行业应用落地。云安全领域，已通过工信部敏感数据防护系统行业入围测试，在芯片安全、工控安全、应用安全等领域均有所突破，行业应用扩展到石化、金融、保险等多领域。网络优化，为吉林、山东、河南等地运营商提供基于大数据的场景定制化网络优化解决方案。
        维持“买入”评级。我们预计亿阳信通2016～2018  年收入分别为15.59  亿元（＋30.23%）、19.93  亿元(+27.77%)、25.20  亿元（+26.45%）；归属上市公司股东的净利润分别为1.41  亿元、1.83  亿元、2.34  亿元，每股EPS  分别为0.25  元、0.32  元、0.41  元，对应PE  分别为44、34、27  倍（按2  月29  日收盘价计算）。考虑到公司面向集团大股东、管理层的定增价17.09  元、以及转型行业大数据积极前景，维持“买入”评级，维持6  个月目标价22.62  元。
        催化剂：大数据相关产业扶持政策、公司基于战略转型方向的产业并购整合。
        主要风险因素：市场的系统性估值波动风险、大数据产业政策低于预期。