事件：
        国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会（CFLP）于2016  年2  月1日公布的2015  年1  月制造业采购经理人指数（PMI）为49%，较上月下降0.4个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：
        1  月中国制造业PMI  为49.0%，环比下降0.4  个百分点，再度低于市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）春节停工是本月PMI  继续走低的主要原因。春节停工导致本月生产指数仅为50.2%，下降1.2  个百分点；用工需求下降和企业员工返乡导致就业指数环比下降0.2  个百分点至47.6%。另一方面，春节因素在大型企业反映较为明显，本月大型企业PMI  环比下降0.4  个百分点，读数为49.9%，时隔半年再度跌至临界值下方。
        2、需求不振继续困扰制造业企业。本月新订单指数仅为48.6%，环比下降0.9个百分点创金融危机后的最低水平。不过新出口订单回升0.5  个百分点至47.4%，这表明过去一个月间国内需求水平加快萎缩。这也反映在本月进口指数的进一步下跌，读数为45.8%，环比降幅为0.6  个百分点。
        3、近期石油等大宗商品价格出现反弹，本月购进价格指数大幅回升回升，读数为50.2%，环比涨幅达到5.1  个百分点，购进价格指数自2014  年8  月以来首都回到临界值以上。受此影响，制造业企业加快了原材料储备，本月原材料库存指数为48%，环比回升1.2  个百分点，达到过去半年的最高水平。
        4、在本次降准之前，出于稳汇率的考虑，货币政策边际放松力度下降，这使得国内经济下行压力加大。2  月非制造业PMI  为52.7%，较1  月下降0.8  个百分点，这是过去12  个月以来的最低水平，非制造业需求也同样大幅萎缩，本月读数为48.7%，环比降幅也为0.9  个百分点。制造业和非制造业需求低迷，反映政策刺激有必要进一步加大。
        5、经济下行压力加大导致近期政策稳增长诉求明显提升，上周政治局会议再度提出加强“相机调控”，房地产调控、货币政策相继发力。刺激政策力度加大有助于改善企业预期，本月生产经营活动预期指数为57.9%，环比反弹13.5  个百分点。
        6、总的来看，稳增长是短期内最重要的目标。政策发力有助于短期托底，国内经济继续下滑的风险逐步降低，但长期内走出目前困局的关键仍在于结构性改革。