事件：
        2  月最后一天，央行宣布，自2016  年3  月1  日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        1、晚间降准窗口意外来临，却又在情理之中
        周一晚间，央行意外宣布降准0.5  个百分点，如此大动作的宽松，一改几日前央行表示部分银行不能享受优惠准备金的谨慎态度，而就在降准两天前，央行行长周晓春首次提出当前货币政策处于稳健略偏宽松状态，而并非此前的稳健货币政策，降准便随之而来。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        尽管此次降准窗口没有选择在周末，并且普降也确实超出市场预期，但实则又在情理之中。目前国内经济下行压力较大，制造业PMI  已经连续6  个月处于荣枯分水线50  以下，供给侧改革的推进也需要宽松的货币环境。而汇市方面，由于近日日欧等国货币竞相宽松，美国部分经济数据恶化，复苏受到质疑，人民币贬值压力趋缓，因此现阶段人民币汇率的企稳也为降准提供了一定支持。
        2、此次降准对冲性质明显，缓解流动性压力
        尽管央行超预期放水，但并不意味着货币政策的完全宽松，此次降准多为对冲性操作，以弥补基础货币的缺失。一方面在春节前期大量逆回购集中到期，其中本周公开市场操作到期资金就有9300  亿元，而普降50BP  准备金，释放的的资金量也就6000  亿元左右，而另一方面，我国外汇占款已经连续两月大幅猛降，两个月外汇占款已经流失了约13500  亿元，资金外流压力较大。因此本次降准释放的资金也仅能勉强抵补部分基础货币缺口。
        尽管此前央行已经开展诸如  MLF、SLF  等中短期货币工具予以投放流动性，但要解决长期流动性紧张的局面仍得靠降准来调控。另一方面，本轮降准也并非大放水，对实体经济利好有限，主要是为配合财政政策进行供给侧改革等主要政治目标。
        3、降准对股市债市利好有限，汇市或将承压
        降准会释放大量流动性，对股市将会构成利好，但实际根据对历年降准后首个交易日沪指涨跌幅的统计来看，2008  以来，央行一共实施23  次降准，其中沪指上涨10  次，下跌13  次，可见降准对股市的利好在实际的表现中并不一定，并且在投放的流动性中，楼市会有部分分流，也进一步加剧了一线城市房价泡沫，对股市的利好也就相应减弱。而对于债市而言，资金成本是目前债券收益率主要障碍，因此需要关注日后是否下调货币市场基准利率，并且由于对冲性质，本次降准对债市影响也有限。
        降准消息公布后，立即引发了在岸人民币以及离岸人民币的小幅跳水，降准释放的一定宽松信号降增强人民币贬值预期，人民币汇率短期内将承压。尤其是近期美国经济数据多出现分歧，尽管美国服务业PMI  降至荣枯线下，但美国四季度的GDP  以及PCE  均超出预期，3  月加息的概率仍存，人民币汇率的波动在3  月将加剧。