投资要点
        白光LED  封装龙头，营收保持高速增长：公司目前主营业务是白光LED  器件（业务涵盖LED封装、LED通用照明、LED汽车照明、EMC改造、LED支架）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司以LED  封装起家，按营收规模来算是国内第三大LED  封装企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近年来公司通过内生外延不断扩张公司主业，12-15  年保持营收44%；净利43%的复合增长率。公司近期公布的业绩快报显示，15  年公司实现营收15.9  亿，同比上升56%；实现净利1.5亿，同比上升65%。公司继续保持营收、净利高增长。
        产能持续扩张，大功率封装+集成封装打造技术亮点：近年来受到产能过剩+芯片价格下降多因素影响，LED  封装价格快速下降，市场整合趋势加速。公司作为LED封装市场龙头企业，加速扩产进度，规模优势打造成本优势，抢占市场份额：2016年公司位于江西的生产基地将正式投产，贡献16,200kk/年TOP  LED及360kk/年功率型LED产能，2017  年将完全达产，总产能提升近60%。技术层面，除了传统的smd  LED  封装和lamp  LED  封装，公司还拥有倒装、EMC支架封装等大功率封装技术。公司也是国内最大的COB  集成封装厂商，并于国内率先推出倒装COB  封装。目前大功率封装、集成封装市场基本被Lumileds、Cree、三星、夏普等国际龙头企业占据，公司积极开展技术、产品线布局，有望率先完成大功率、集成化封装产品国产化替代。
        产业链纵向延伸，平台优势凸显：公司布局下游通用照明、汽车照明、EMC工程等多个应用领域，打造产品封装+照明应用+工程改造一体化平台，打通产品价值链。
        车联网业务全线推进，双主业雏形初现：公司选择车联网作为第二主业，先后参股迪那科技（投资4500  万元人民币，占18%股权）和朱航校车（投资3000万元人民币，占20%股权）等车联网标的，并与九派资本、天盛云鼎、东方云鼎共同成立车联网基金。多维度战略布局车联网，双主业雏形初现。
        估值与评级：我们预计公司15-17  年EPS  分别为0.24、0.29  和0.34  元，对应PE  为36  倍、30  倍和25倍。鉴于公司LED主业扩产积极，增速稳健；车联网业务积极布局，未来想象空间大，我们给予公司2016  年34  倍PE，对应目标价9.71元，首次覆盖给予“增持”评级。
        风险提示：封装市场产能过剩；应用推广或不及预期；车联网进展或不及预期