投资要点
        市场回顾：最近五个交易日期权的总成交量为1022106  张，其中认购期权和认沽期权分别成交542300  张和479806  张，认购和认沽期权的日均成交量分别上升13.82%和15.53%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        波动率回顾：本周50ETF  的实际波动率相对上周出现小幅上升，而隐含波动率与上周相比继续小幅下降，实际波动率的走势符合我们上周的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于下周，我们认为当前A  股市场环境较为平稳只是投资者情绪依然较弱，考虑到波动率风险溢价短期处于中性水平，因而对于下周我们倾向于认为实际波动率和隐含波动率均会处于窄幅震荡的状态。
        套利情况：依据一分钟高频数据测量，周四出现了箱型套利机会，据测算单日出现箱型套利机会38  次，容纳套利组合40  组，加权平均单笔收益为0.61%，年化收益达到10.47%，最大单笔年化收益达到16.25%，涉及资产规模48.62  万元。
        市场观察与投资策略推荐：我们依据不同投资组合的风险程度给期权一二三级投资者定制了不同的投资策略。
        1）  低风险偏好投资者之备兑看涨策略：在周一开盘时，分别买入100  手上证50ETF  现货并同时卖出2016  年3  月到期的1.95  认购期权(10000377)。未来24  天后(期权到期日)ETF  价格高于1.929(当前ETF最新收盘价格为1.95，即跌幅不超过-1.05%即可)，未来组合都将有正收益，每单位组合的最大正收益为206  元，最高收益率为1.05%。。
        2）  中高风险偏好投资者之熊市价差之看涨期权策略：在周一开盘时，分别买入1  张3  月到期的1.95  认购期权(10000373.SH)和卖出一张3  月到期的1.90  认购期权(10000401.SH)。只要未来24  天后ETF  价格低于1.933(即未来标的跌幅超过-1.20%即可)，到期时组合将获得正收益，最高收益为9.13%。