利润增速高于收入增速
        2015  年年报显示，公司实现营业收入21.75  亿元，同比增长4.08%；实现归属于上市公司所有者的净利润2.15  亿元，同比增长28.44%；实现每股收益0.35  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分红预案为每10  股派发现金红利1.60  元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        高毛利产品占比提升，综合盈利能力增强
        公司主营PE管道、BOPA薄膜和锂离子电池隔膜产品，PE管道和BOPA薄膜产能和技术均位居国内前列，是公司传统优势主业。2009  年公司开始进军锂电池隔膜产业，经过多年发展，成为国内少数几家能够规模化生产干法和湿法隔膜的生产企业。数据显示，2015  年公司锂电池隔膜毛利率高达68.03%，同比提升3.41  个百分点。收入占比方面，锂电池占公司2015  年收入的8%，而毛利占比却达到23%。高毛利的锂电池隔膜收入占比的提升，有效优化了公司产品结构，2015  年综合毛利率提升3.79  个百分点。
        2016  年锂电池隔膜销量有望翻倍增长
        年报显示，2015  年公司锂电池隔膜销量为595.23吨，同比增长52.27%，按照7  万平米隔膜重1  吨粗略计算，公司2015  年锂电池隔膜销量换算成平米大概为4167  万平米，目前公司有年产6000  万平米湿法隔膜产能在建，预计将于2016  年投产。同时公司制定的2016  年隔膜销量目标为9000  万平米，根据我们的测算，2016  年公司锂电池隔膜销量有望翻翻。公司同时预计PE  管道销量为9.5  万吨、BOPA  薄膜销量为3.3万吨，与2015  年相比有小幅提升。预计公司未来两年业绩增长主要来自于锂电池隔膜产销量的增长。
        盈利预测及估值
        公司目前有年产6000  万吨隔膜在建，同时计划增发用于年产1.05  亿平米隔膜项目，假设公司各在建产能顺利建成投产，  我们暂预计2016-2018  年公司每股收益分别为0.47  元、0.62  元和0.84  元，以昨日收盘价计算，对应的动态市盈率为26  倍、20  倍和15，维持公司“推荐”评级。
        风险提示
        1、在建项目进度不达预期风险；2、原油价格波动风险；3、新能源汽车政策风险。