公司公布2015  年度业绩快报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年，公司营业收入4.17  亿元，同比减少1.03%；归属于上市公司股东的净利润2625  万元，同比减少66.17%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        折旧、财务费用拖累净利润业绩大幅下滑。公司2015  年营收小幅下滑，但业绩下滑远高于营业收入下降幅度，主要源于折旧和财务费用大幅增长。2013  年以来，公司规模持续扩大，检测能力逐步提升，但工程、项目等陆续转固，导致折旧费用迅速增长；同时，公司财务费用亦有较快增长，2015  年前三季度3740  万元，已超14  年全年财务费用（3594  万元）。
        第三季度开始回暖。2015  年第三季度以来，公司营收和业绩逐步回暖，第三、第四季度，公司营收分别为1.23  亿元和1.45  亿元，同比增长8.81%和38.78%；净利润分别为0.28、0.19  亿元，同比增长26.93%和9.68%。
        公司检测能力、资质逐步提升。电科院检测项目齐全，“一站式”优势明显。公司经过多年工程投入，多项检测能力已取得领先，目前在建1200kV/150kA  项目达产后，特高压检测能力将比肩西高院；此外，公司上市以来，检测资质快速扩充，相继通过IECEECB、船级社评审、列入“国家能源开关设备评定中心”和“国家能源变压器评定中心”成员单位等，公信度、知名度不断提升。多种因素催化，电科院未来市场份额或逐步提升。
        军品检测过审，业绩估值面临双升。2016  年1  月26  日，公司公告通过国防科技工业实验室认可委员会实验室现场评审，涵盖环境、材料试验、电磁兼容、无损检测、低压电器、防爆产品、汽车电器件及辅助装臵、避雷器等领域的试验。公司目前90%以上设备可军民共用，未来新增军品检测将有效提升公司产能利用率。我们预计，“总后”每年的检测费用高达百亿元，如公司能获得5%-10%的市场份额，将有力拉升公司营收水平。同时，军品检测更关注检测可靠性，价格敏感度较低，预计毛利率水平亦将有所提升。
        2016  年业绩反转。折旧费用是电器检测行业的主要费用。我们预计2015、2016、2017  年折旧分别为1.38、2.3、2.6  亿元，如2016  年军工检测收入高于1  亿元，公司利润开始反转。2017  年后公司新增折旧幅度减缓，军工收入大量释放，业绩将迎来较大反转。财务费用方面，公司拟公开增发3.7  亿元用于偿还银行借款，预计节约利息费用2464  万元，占2014  年财务费用的69%。综合考虑军品检测收入、折旧费用、财务费用，我们预计，2016  年即是公司业绩反转年。
        投资建议与盈利预测。我们预计，2016-2017  年公司营业收入达到6.55  亿元、9.47  亿元；归属上市公司股东的净利润达到1.25  亿元、2.39  亿元，同比分别增长376.19%、90.54%；每股收益为0.17  元、0.33  元。考虑公司目前估值较高，我们暂不评级。
        风险因素。军工订单低于预期的风险，市场竞争毛利率下降的风险。