投资要点:
跨境支付的入口价值,从根本上讲,在于数据流量、商户和用户量的累积,以及对于资金通道的掌控。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在支付基础上所“嫁接”的互联网金融商业模式将是各类支付企业(文中重点分析的第三方支付公司和平台类第四方公司)发展的根本。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
而在整个跨境支付商业链条中,支付场景又最为重要(和物流的地位不相上下),支付体验决定了场景体验。归根截底是用户习惯。在场景下获得的支付数据是最重要的用户行为数据,很多时候直接指向用户的决策。受益于国内中产阶级群体的崛起、消费升级的持续及我国国际地位的不断提升,以旅游、留学、电商购物等新兴跨境交易为内容的跨境支付市场规模正处于高速成长阶段。
面对这一趋势,银联和银行
——未来可能更多采用与有特色的第三方支付公司合作或外包的方式来获得入口和场景,在细分领域已形成了一定壁垒和差异化的第三方支付公司有望受益。
第三方支付公司将
——明确自身能力范围,精做细分领域或某些地区;同时基于平台类第四方支付公司背后的国际商业服务环境、国际客户的需求细节、技术系统状况等,提供一系列定制化的商业模型和产品方案,提高被替代的门槛。
平台类第四方支付公司将
——发挥自身了解国内外金融政策与市场环境、掌握海外商户和渠道资源的优势,直接和在某些细分领域取得领先优势的第三方支付公司合作,快速获得场景和入口。
——此外,不他们未来的发展触角将会延展到跨境业务产业链的多个方面,如跨境物流、海外市场分析、海外营销等。
从行业竞争格局来看,境内线下收单竞争激烈;线上B2C领域以支付宝、财付通为代表,B2B 领域以易宝、快钱、汇付天下等为代表的领军企业已然诞生。牌照数量已具一定规模,但基于新增牌照的不确定性,牌照仍具备较强稀缺属性。以场景主导的产业趋势中,线上交易、跨境电商等场景激增,支付作为互联网金融服务的底层架构,兼具入口、数据、大金融等多重价值,预计支付产业链相关的资本运作将进入新的高峰。
近期西藏旅游(600749)收购拉卡拉、广博股份(002103)收购汇元通、海立美达(002537)收购联动优势,收购标的无一例外地在行业内处于较领先地位、有自己的特色和核心竞争力、业绩承诺较高,建议后续继续关注。