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非银金融行业研究报告:方正证券-非银金融行业央行降准点评:降准释放宽松信号,关注非银板块估值修复机会-160229

行业名称: 非银金融行业 股票代码: 分享时间:2016-03-01 17:01:44
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 林喜鹏
研报出处: 方正证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 303 KB 分享者: cq6****163 我要报错
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【研究报告内容摘要】

【事件】
        中国人民银行决定,自2016  年3  月1  日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        【点评】
        券商板块
        降准确认货币政策继续宽松信号,短期有利于市场情绪恢复,从而提升券商经纪、自营等高弹性业务的营收预期,对板块形成支撑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周周报中提到,经过前期交易量和两融创新低后,短期内估值修复行情值得期待,降准将强化这一预期。短期关注自营弹性较大的东方证券(600958)以及具备定增诉求的国金证券(600109)和东兴证券(601198)。从长期来看,随着国企改革和金融改革提速,直接融资比例将快速提升,券商作为投融资体系的“桥梁”将直接受益,券商中长期向好逻辑不变。
        中长期关注的标的方面建议:
        1)在未来混业经营的大背景下,未来股东背景深厚、资本充足的券商更有可能在金融混业的激烈竞争中胜出,发展空间更大。
        推荐招商证券(600999)、光大证券(601788)、中信证券(600030)。
        2)有望受益国企改革的国投安信(  600061)和山西证券(002500)。
        保险板块
        降准短期内将从投融资两端改善保险公司业绩表现,利好保险板块。保费端,利率长期低位运行有利于保险产品的销售,2016年1  月份寿险公司保费收入5397.19  亿元,增速高达73.35%。
        保费主要来自收益率4.025%的理财型保险产品和高结算利率的万能险产品。随着市场利率的下行,固定利率的理财型保险产品的吸引力将进一步提升,促进保费收入的增长;在投资方面,市场利率的下行短期内有助于提升保险资金配置的各类资产的价格,提升保险公司的偿付能力。标的方面,目前中国人寿/中国平安/  新华保险/  中国太保的P/EV  分别为
        1.12/1.00/1.12/1.09,处于历史底部区间。推荐保险业务基本面良好且互联网金融布局较为全面的中国平安(601318)、业绩增幅较大的中国太保(601601)以及业绩弹性较大的新华保险(601336)。
        【风险提示】资本市场波动风险

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