事件：中国人民银行决定，自2016  年3  月1  日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        此次降准在时点上超预期，我们推测此次降准主要原因在于：1）外汇占款持续下降，通过降准补充基础货币，随着美联储加息预期渐弱当前时点降准对汇率冲击较小；2）本周央行公开市场有近万亿逆回购到期，降准可缓解货币市场流动性压力；3）供给侧改革推进随新型产业经济支柱的崛起，客观上需要宽松的融资环境支持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在中国经济三期叠加的下行状态下，我们预计宽货币仍将延续。2  月26  日央行行长周小川亦首次表态，中国央行的货币政策处于稳健略偏宽松的状态。
        释放6800  亿流动性，对净利润正面影响约0.6%。此次全面降准0.5pc  预计将释放6800  亿流动性，按照上市银行3Q15  所披露的资产结构静态估算，预计将提升上市银行息差1.4bp，对净利润的正面影响约0.6%。
        现价对应于银行板块0.78x16PB，处于历史低位，维持行业“推荐”评级。短期来看，股市波动剧烈，银行的防御属性凸显。长期来看，供给测改革、混业经营、不良资产证券化试点等事项的有序推进，有助于改善市场对银行板块资产质量和盈利能力的悲观预期，从而抬升板块估值中枢。推荐组合为宁波、北京、南京、平安、兴业。
        风险提示：宏观经济大幅超预期的下滑。