一、核心观点  
        国际方面，近期多家机构上调15/16年度全球供应缺口，显示出本年度全球食糖的供应问题比想象严重。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国际糖价后市预计震荡偏强，价格预计将再度站上14美分，向前高靠拢。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        国内方面，临储政策将令市场供应压力后移；国家严打走私，打私效果后面或将逐渐显现；中糖协和商务部也表示将从紧进口配额（配额内进口指标为106万吨），严管许可证发放；2月后糖厂收榨增多，截至2月底预计将有近70%的糖生产完毕，进入3-4月份压榨后期，市场新增供应量减少。而随着压榨高峰逐渐过去，产量形势将逐渐明朗，或低于市场此前预期，为市场带来利多题材。国内糖价下方空间有限，中期震荡向上可能性较大。关注现货需求配合情况，一旦现货需求改善则将拉动加工厂、糖厂报价回升，进而推动期价上行。
        建议中长线多单5300-5400轻仓布局，短线低买高平滚动操作，密切关注现货量价变化和基差情况以把握市场节奏。
        二、2月内外糖价走势回顾  
        2015年2月，郑糖期货总体弱势震荡，春节假期前，多空博弈激烈，盘面持仓仍在历史高位，而随着春节长假临近，空头资金获利了结推动价格走高，主力1605合约减仓上行，自1月末的5350反弹至5430左右；而春节后，市场需求偏淡，投机空头资金再度入场打压，期价连续三日增仓下跌，并刷新本轮下跌新低水平，最低至5297。但随后由于整个大宗商品市场氛围的改善，再配合国家临储政策的出台、打私政策的部署实施提振市场信心，郑糖期价再度震荡反弹，2月24日更是受外盘暴涨提振，主力1605合约上破20日均线及5400关口，本轮下行通道被打破，技术面有所改善，底部迹象显现，目前主力资金正移仓远月。