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研究报告:华宝证券-类固定收益周报:资金略微偏紧,趋势短期难现-160226

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-03-01 16:18:48
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李真
研报出处: 华宝证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,846 KB 分享者: har****hn 我要报错
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【研究报告内容摘要】

摘要
        本周长端利率债收益率总体小幅上扬,信用债配臵力度依旧较强,周三由于缴准和转债打新资金面极为紧张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总的来看,一方面信贷资产巨量投放之后市场存在对于基本面反弹的预期以及对于中期可能产生的滞涨的担忧,另一方面长期看经济依旧处在L  型底部的趋势并未改变,债市处在中短期变量和长期变量背离后收益率走势节奏的不确定性中。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,虽然近期人民币汇率总体保持稳定,但长期看形式依旧不明朗,均衡状态下利率和汇率各自以及相互之间的自由浮动会使得彼此共同对于基本面产生相应的变化,但如果汇率受管制程度不确定,则会彼此处在偏离均衡状态下的局面。在之后的几段我们就新修订的《规程》、1  月份央行的资产负债表和央行领导近期关于外汇的表述分别进行探讨。
        本周发布的修订过的《非金融企业债务融资工具公开发行注册工作规程》中主要提到了两点内容,一是对发行人进行分层管理;二是放开了超短融发行的条件。
        本周公布的1  月份的金融机构资产负债表中金融机构的外汇占款和央行资产负债表中的外汇占款相同,以后两个口径将会统一采用央行资产负债表下的口径。事实上,该两个口径长期看趋势一直,较大的背离主要是15  年7、8月和16  年年初,可能是由于央行和商业银行之间采用了远期交易。并口径后商业银行和央行的外汇操作可以通过其他途径推测,比如用银行的代客结售汇规模变化替代商业银行口径的外占变化。
        

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