一、基本观点
从年初以来,豆类市场低位弱势震荡格局就一直没有改变过,这与我们的总体判断思路也较为一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于2月份迎来春节假期,豆类的波动更加放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)可以说这段期间,豆类的供需环境也较为平淡,几乎没有发生意外的数据变化与事件,至此全球油料市场的供应宽松仍在保持。之前市场一直关注美豆的出口及南美大豆产区的天气变化,过去一段,美豆的出口不温不火,而南美产区的天气一直处于改善的过程中,南美大豆丰产的预期逐渐将成为现实;所以,整体来看美盘供需面带给市场的影响较为乏力,低位偏盘整的格局一直未能打破,价格波动平台仍处在850-900美分之间,未来市场关注重点将逐步向美国大豆播种面积的预估上转移。国内方面,春节前后豆类走势整体偏弱,豆一震荡下行,油脂走强,粕类走弱。东北地区受春节长假影响,贸易活动提前结束,年后大部分交易主体尚未入市,零星报价也仍然是走弱趋势,整体价格重心在下移,所以我们认为豆一期货盘面的弱势短期难改。豆粕方面,沿海地区油厂在春节期间也停工两周左右,近几日才陆续开工,豆粕现货市场也较为清淡,市场观望氛围依然明显;春节假期令港口大豆库存上升,但2月到港压力不大,港口大豆报价较节前上涨。整体来看,国内市场在2月份表现较为平静,价格运行在前期的平台内,纵观后市,我们仍认为上半年难有单边持续性行情。
二、行情回顾
横跨春节长假的2月份,内外盘豆类延续区间震荡的走势,其中油强粕弱格局明显。期间,2月度供需报告、美豆出口销售数据及南美产区的天气均未能给市场带来实质性影响,全球大豆供应充足的基本面依旧保持。美豆指数期货合约双边震荡,期价仍处在850-900美分的窄区间内,850美分一线的支撑依然强劲。美豆粕指数合约表现偏弱,波动平台下移,月内高点277.2美元/短吨,最低264.2美元/短吨。连豆延续震荡下行的走势格局,国产大豆现货购销停滞令盘面价格再下一台阶,期货价格下破3600元/吨一线,目前在3500元/吨附近徘徊,预计春节后行情仍难有实质性的变化;连豆粕表现与美豆粕较为一致,现货市场缺乏实质性的消息面指引,春节后下游养殖需求步入小淡季,连豆粕主力1605合约跌破2400元/吨。