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研究报告:中银国际-央行行长周小川记者会要点-160301

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-03-01 15:54:24
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 程漫江,叶丙南
研报出处: 中银国际 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 578 KB 分享者: zho****992 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  中国人民银行行长周小川于上周五举行了记者会,进一步与市场沟通,回应市场焦点,以期提振投资者对中国经济和金融体系的信心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  当前货币政策稳健略偏宽松,仍有一定空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)央行定调目前货币政策为“稳健略偏宽松的状态”,力求维持流动性相对充足、贷款和社会融资适度扩张。周小川表示,目前我国货币政策还有进一步宽松的空间,可采用多种货币政策工具来应对可能出现的下行风险。同时,周小川也证实,我国将采取更加积极的财政政策,实施降税措施,扩大财政赤字。
  货币政策更多考虑国内经济形势,而非资本流动。周小川表示,在实施国内货币政策时,更重要的是考虑国内宏观经济整体情况,不会是过度基于外部经济或者资本流动来制定我国的宏观经济政策。中国将继续实行稳健的货币政策,在利率以及货币政策数量方面的考虑,主要还是要使国内经济更加健康发展,在新常态下确实使得经济发展转向新的增长模式,即使资本流动出现一时的波动,也会逐渐回归理性。
  人民币汇率更多参照一篮子货币,但美元仍是最重要参考货币。周小川提到,当前的汇率形成机制是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。未来中国将逐步改变盯住美元的汇率制度,更多参考一篮子货币。但是,在目前一篮子货币中,美元仍处于最重要地位,一篮子货币中权重最大的还是美元。如果央行更多参照一篮子货币来要维持人民币汇率的基本稳定,那么人民币对美元汇率波动将显著增强,通过人民币对美元汇率更具弹性来实现人民币对一篮子货币的基本稳定。
  人民币没有持续贬值基础,中国不会通过竞争性贬值刺激出口。周小川在会上强调人民币没有持续贬值的基础(参照一篮子货币),2015年中国经济依然保持6.9%的中高速增长,货物贸易顺差达到6,000亿美元,中国不会寻求竞争性贬值以刺激出口。
  支持居民加杠杆,去杠杆主要集中在企业部门。在被问到1月贷款增长加快及房地产新政再次下调二套房个贷首付比例与去杠杆目标如何平衡时,周小川表示个人按揭贷款的比率应进一步提高。从中国的情况看,个人住房贷款占银行总贷款中的比重还是相对偏低的(不到20%,而很多国家的个人贷款达到40-50%),其信用风险也小于企业的贷款和对开发商的贷款。未来在宏观和微观审慎监管框架之下,将来应该更加加强对银行总体健康程度的考核,让银行有大一点的自主权来决定他们对不同客户采取什么样的政策。从宏观层面看,中国如果想控制杠杆率,应掌握好整个杠杆率,关键还是要如何应对企业杠杆率过高的问题,也有一部分人比较关注地方政府的杠杆率是否偏高的问题,从总量上来讲个人消费贷款的杠杆率不太高。
  
  

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