策略快报：经济恢复好于市场预期，维持积极的资产配置
郭国栋/021-22169168
1、1季度宏观数据好于市场预期，意味着积极的财政政策和货币政策正在取得良好的效果，并在实体经济发生积极的变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于很多政策仍在落实中，目前的宏观数据出台意味着短期内再出台非常强的刺激政策的可能性已经非常低了。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前政府可能将更多的经历投入到落实和实施相关的政策，并实时跟踪相关进展。
2、尽管信贷数据增长过快，实体经济开始恢复，政府对于货币政策和财政政策的态度仍然是非常积极的，因此未来持续宽松的货币政策应该可以看得到。我们的宏观分析师已经做了相关的分析。
3、1季度的数据在目前来说对短期市场的影响是中性的，但是考虑到整体经济正在回暖，因此1季度经济的数据代表了未来整体经济变化的方向，因此在中期的角度来看，这个数据对市场的影响是非常正面的。
4、根据我们宏观分析师的判断，如果这样的经济复苏持续的话，总体价格水平的企稳并上扬，企业的利润增长可能会早于市场的预期。市场目前对利润的担心可能很快会被相关实体经济变化所打消。
5、未来我们需要进一步观察积极的财政政策和货币政策对企业自主投资以及居民消费的影响，以进一步判断经济快速恢复的持续性。另外，由于出口数据的变动较大，我们也需要考虑国际市场变化对我国经济复苏的影响。这在温家宝的谈话以及统计局发言人的谈话中都反复强调的。
6、总体上的结论是，我们维持我们本周报告中的判断，市场表现仍然比较强劲，“强者恒强，追涨杀跌”将是未来市场的明显特征，我们认为主题投资和周期性行业是未来市场配置的重点。