转债条款简评：债底保护不足，稀释率适中，附加条款中规中矩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        联合给予汽模转债评级为AA，估算债底价格在85  元上下，债底保护较差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管从票息设定上，首年为0.5%超出近期多数采用0.2%的情况，但意义有限。对于转债而言，当前债底意义不大，而且转债历史上并未出现违约的情况，不必过分担忧。转债对正股的稀释率为8.8%，属于适中水平。转债附加条款中规中矩，基本遵循最近多数转债的设定，不赘述。
        正股简评：天汽模是国内最大的汽车模具生产企业，主业是模具和冲压件。公司成长的来源主要来自1）新车型的开发，2）海外需求的继续拓展。当前公司毛利相对稳定，转债募集项目，有助于公司在级进模具业务上的研发以及海外客户的发展。短期来看，公司主业相对稳定且业务简单，可能缺乏炒作题材。
        汽模转债上市价格可大概率在124  元上下。该转债为市场中规模最小的转债，与顺昌最为接近，未来流动性情况不容乐观。但考虑到汽模正股不及顺昌，转债定价和估值也难以达到顺昌的水平。
        汽模与广汽在行业属性上最为接近，转债规模小，定价好于广汽的概率较大。结合相对定价，汽模转债上市的中枢水平在124  元上下。
        仅在网上发行，估计打新收益在成本线附近，酌情参与。汽模转债发行仅选择网上的模式，打新无法加杠杆，影响打新收益。考虑到主要持有人（联合控制人）基本上会全额配售，占比接近30%，12  月数据显示基金持股占比为13%估算也会全部配售，其他股东可能少量参与，那么留给投资者网上申购的规模估计超过在40%—50%。估计中签率在0.3%附近，而资金冻结时间较长，打新收益在成本线附近。建议投资者视自身情况选择是否参与。
        静态看，汽模转债抢权收益在2.4%左右，但此前国贸和白云抢权均出现复杂博弈的情况，按照抢权配售的操作思路会出现较大的亏损，（提前布局，将股票卖给抢权者反而收益最大），考虑到市场学习效应，加上近期股市波动较大，建议投资者谨慎参与抢权。