投资摘要：
        行情与估值：全球主要股指普遍下跌，但日经指数逆势上扬，涨1.39%；港股主要股有涨有跌，恒生香港35  指数涨1.2%，涨幅最大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港股各板块中，公用事业、香港地产、能源板块涨幅居前三。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）恒生指数动态PE  值基本稳定在9.3，接近历史底部，贴近均值变量的-1  标准差；板块中，TMT、工程机械、医药、内地地产、交通运输当前PE  高于06  年以来均值，其他板块均位于均值以下。
        市场情绪与流动性监测：恒指大幅持续下跌，交投当周亦有减少，较前一周降低20.4%；当周，全市场卖空比例21.3%，较前一周上升11.8  个百分点；恒生AH  股溢价指数较前一周下降2.8%至136.3；沪股通额度使用率有所上升，港股通使用率有所下降；外围市场情绪方面，VIX  指数较上周下跌1.4  至19.1；TED  Spread  指数有所下降，为0.30。当周美元兑港币汇率上升0.037  至7.781；当周香港货币基础上升1.7%，其中总结余下降1.45%；Libor-Hibor  隔夜利差下降0.5  个BP。
        港股通数据：当周涨幅最大的为中国铝业，涨15.5%；跌幅最大的为东岳集团；单周换手率最高的为中国铝业，换手率为11.19%；单周成交额居前3  的为腾讯控股、汇丰控股、友邦保险；周卖空量/流通量居前3  的为中国铝业、中海油田服务、康师傅控股。
        投资策略：本周是港股自近期新低以来连续企稳的第二周，走势强于A股和外围市场。此前市场情绪达到悲观极致，空头动力耗尽，并配合两会前相对安静的基本面，阶段性企稳筑底的压力较小。市场在当前位臵构筑平台将是大概率时间，并需要时间来确认防线稳固。我们在此前报告中指出，金融中心定位已然成为香港的立命之本和最后底牌，而当前在基本面没有明显变化背景下，市场走势将成为核心引导市场预期因素，当前企稳隐含了市场各方博弈后形成共识的短期意志走向，而这还需要时间来确认。基本面方面，短期关注美国更好的经济数据会否引导加息预期再升以及两会带来的国内经济预期变化。具体策略方面，仍然不建议加仓过快，市场在这个位臵稳固将是大概率时间，向上时机尚未成熟，可持续关注黄金走势和适度参与能源的反弹机会，积极关注两会相关，此外，深港通、结构性调整仍是中长期关注的两条主线：1）深港通主题下，通过估值撬动与A  股具有共振主题的优质TMT  中小标的将是布局重点；2）经济结构调整主题下，建议布局顺应人口结构变化和政策倡导的新兴经济主线，此外在产能出清过程中主动性推进兼并重组的龙头标的也是关注重点。