事项：
        中国人民银行决定，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        ①央行在“两会”前降准，显示出强烈的稳增长的政策意愿，同时有助于加快房地产行业的去库存进程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）②此前央行采用的偏短期的政策工具无法有效弥补资本外流造成的资金缺口，因此，此次降准释放7000  亿左右的资金，主要仍是为缓解市场流动性紧张而进行的对冲性降准，而幵非新增流动性的注入。③央行宣布降准后离岸人民币汇率随即急跌，显示货币政策的松动仍直接造成汇率的贬值压力，此次降准的同时幵未降息也是一定程度上受到汇率的制约。我们认为未来央行将继续在稳汇率和宽货币之间进行政策平衡，总体上，人民币对美元汇率稳中趋贬。④年内货币政策仍倾向于渐进的宽松，即维持市场存量流动性的充裕，而难以出现“大水漫灌”的增量流动性注入。年内仍能期待4  次左右的对冲性降准以进行基础货币的补充，年底大型金融机构存准率将降至15%左右。
        “两会”前降准显示强烈的稳增长政策意愿。尽管1-2  月宏观经济数据尚未公布，但从1  月份创新低的PMI  数据、低于预期的外贸数据、以及疲弱的工业高频数据来看，大一月宏观经济走势料难乐观。央行选择在此时点降准，显示出强烈地在“两会”前维持经济平稳的政策意愿。同时，适度宽松的流动性环境有利于供给侧改革的推进，尤其有助于加快房地产行业去库存的进程。
        对冲性降准旨在保持市场存量流动性宽裕。今年1  月份，资金的季节性因素叠加资本外流引起的基础货币收缩，使得市场降准预期旺盛。但受制于人民币汇率的贬值压力，央行在1  月份频繁采用公开市场操作和MLF、SLO  等新型货币政策工具替代降准为市场注入流动性。当时我们认为，偏短期政策工具无法与降准所造成的永久性流动性释放相提幵论，在外汇占款持续大幅减少、资本外流压力仍较大的情冴下，年内仍然需要继续降准进行基础货币的对冲。因此，央行此次降准幵不令人意外，主要仍是为缓解当前市场流动性紧张的对冲性降准。从资本流出的情冴看，从去年10  月降准之后，央行口径外汇占款连续3  个月负增长，基础货币共计收缩超过1.6  万亿；从短期资金面的情冴看，本周公开市场逆回购到期量为1.16  万亿，扣除周一新增2300  亿逆回购，仍有9300  亿资金缺口；而央行此次降准0.5  个百分点释放资金仅7000  亿左右，无论从资本外流还是短期资金面的角度看，此次降准都仅具备对冲性质，而非新增流动性的注入。