结论与建议：
        公司发布业绩快报，2015  年实现营收177  亿元，yoy+30.89%，实现净利润11.1  亿元，yoy+28.24%，折合EPS0.71  元，基本符合我们此前的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们预计公司2016/2017  年分别实现净利14/17  亿元，yoy  分别为+26%/23%，折合EPS  分别为0.90/1.10  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前股价对应的2016/2017  年PE分别为15、13  倍。鉴于公司作为复合肥龙头企业受益于行业集中度提升，加上估值较低，我们维持买入的投资建议。
        15  年净利增28%，基本符合预期：公司发布业绩快报，2015  年实现营收177  亿元，yoy+30.89%，实现净利润11.1  亿元，yoy+28.24%，折合EPS0.71元，基本符合我们此前的预期。
        化肥增值税征收致业绩季节波动：单季度来看，公司Q4  实现营收15.05亿元，yoy-38.15%，实现净利润0.12  亿元，yoy-76%，折合EPS0.12  元。
        公司Q4  营收和净利润大幅下降主要是由于Q4  化肥增值税政策9  月起实施导致下游提前备货所致。综合Q3  来看，公司下半年实现营收80  亿元，yoy+23.6%，实现净利润4.65  亿元，yoy+20.2%，整体增速依然良好。
        预计复合肥行业毛利率基本稳定，龙头企业扩张依然是主基调：由于氮磷钾等单质肥供给充足，我们预计未来价格将延续弱势，因此复合肥毛利率维持基本稳定的概率较大。受宏观经济增速放缓的影响，银行贷款审核趋严，中小复合肥企业获得资金难度增加，因此复合肥龙头企业依靠资金、品牌、渠道等优势进一步扩张将依然是行业发展的主基调。
        抢夺湖北市场，进军欧洲：2016  年以来，公司先是投资1  亿元在湖北潜江建设80  万吨/年新型肥料项目，抢夺江汉平原的市场，然后又以6109万欧元收购欧洲产能最大的包膜缓控释肥企业EKOMPANY（产能10  万吨），准备开拓欧洲市场。上述举动符合我们对行业的判断，未来不排除公司延续布局，以抢夺更多的市场份额，为后续发展蓄力。
        盈利预测：我们预计公司2016/2017  年分别实现净利14/17  亿元，yoy分别为+26%/23%，折合EPS  分别为0.90/1.10  元。目前股价对应的2016/2017  年PE  分别为15、13  倍。鉴于公司作为复合肥龙头企业受益于行业集中度提升，加上估值较低，我们维持买入的投资建议。