上周，环保电力板块互有涨跌，其中申万环保、电力、燃气指数分别下跌6.4、2.87、3.2  个百分点，水务指数上涨1.89  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，我们认为，“十三五”在经济保增长压力下，环保投资的规模超预期放大，将成为必然的选择。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        【本周核心观点】我们认为，“十三五”在经济保增长压力下，环保投资的规模超预期放大，将成为必然的选择；2015  年作为PPP  元年，是市场参与者角逐订单的开关之年，政策驱动到订单落地之间的逻辑已经基本打通，并得到市场认可。2016  年将是订单到业绩兑现的关键验证期，建议高度关注技术+资金+商业模式+管理处于领跑地位的优质标的。本周碧水源发布业绩快报，净利润同比增44%，考虑久安并表影响，实际增速为53%，业绩增速排名水处理板块第一。综合考虑公司2015  年积累了饱满的在手订单，技术实力与资金实力足以支撑业绩增长，维持强烈推荐评级。
        百川燃气借壳万鸿集团，总股本从2.5  亿扩张到9.6  亿，证监会已经过会，全部完成预计3-4  月，当前表观市值24  亿。百川承诺业绩15-17  年分别为3.9，4.9，5.8  亿，按照摊薄后股本计算，当前估值16  年19  倍。公司燃气管网覆盖范围为北京东南京津冀沿线，与通州及第二机场直接接壤，未来燃气向上需求空间不可量化。按照我们小组的业绩测算，16,17  年预测业绩高于承诺业绩为，5.2  亿，6.9  亿，给于17  年20  到25  倍PE，对应目标股价为14.4  到18  元，强烈买入建议。
        【上周环保电力板块走势情况】上周，环保电力板块互有涨跌，其中申万环保、电力、燃气指数分别下跌6.4、2.87、3.2  个百分点，水务指数上涨1.89个百分点，环保、电力、燃气指数跌幅均小于创业板指，其中电力、燃气指数跌幅小于沪深300。个股方面，上海电力和江南水务分别在电力、水务子行业中涨幅第一，环保行业全线下跌。环保行业的估值在所有板块中居第十四位，燃气、水务的估值居中。
        【重点行业事件跟踪】环保部正在积极推进省以下环保机构监测监察执法垂直管理，近期已设立环保机构监测监察执法垂直管理办事部门“垂管办”；目前正在加快研究制定试点方案，试点工作预计在年内启动，将争取在2  到3年左右时间完成改革。
        【近期研究成果】上周我们对宝新能源进行了跟踪，并对高能环境启动第二次限制性股票激励计划进行了评论，敬请关注。
        【风险提示】政策落实低于预期、项目进展低于预期等。证券投资风险较大，本报告主要供机构投资者参考，个人投资者如参考报告进行投资，请认真阅读末页风险提示和评级说明。